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利用期权交易管理偿还外汇贷款的或有汇率风险 某出口企业从银行借用具有货物贸易出口背景的国内外汇贷款并办理结汇，计划以未来出口收汇资金偿还，不存在外汇风险敞口。但外汇贷款存续期间，该企业预计未来可能无法按期收汇，且没有其他可用外汇资金，存在到期时在银行购汇偿还贷款的可能，面临或有汇率风险。 针对不确定的外汇风险敞口，该企业可以在银行买入与外汇贷款到期日匹配的外汇看涨期权。到期时，如出口按期收汇，则以收汇资金偿还外汇贷款，期权视价格条件放弃行权或行权采用差额交割；如出口未按期收汇，期权视价格条件，若行权则采用全额交割以提前约定的价格购汇并偿还贷款，若放弃行权则按照到期时的市场价格购汇并偿还贷款。 小结：外汇风险敞口可能是确定的，也可能存在不确定性，但只要作为交易基础的对外贸易和投融资活动真实、合规，就可以利用外汇衍生产品管理汇率风险。 2024-11-20/dalian/2024/1120/2275.html
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利用差额交割远期交易管理缴纳关税的汇率风险 某企业计划3个月后进口一批货物，按照我国关税管理规定，进口成交价格及有关费用以外币计价的，应缴关税以中国外汇交易中心受权公布的基准汇率折合为人民币计算并缴纳。该企业相应产生外汇风险敞口，面临未来汇率波动导致的以人民币缴纳关税金额的不确定性。 针对没有实际外汇收支的外汇风险敞口，该企业可以在银行叙做差额交割远期购汇交易，合约金额等于进口所支付外币金额的应缴税额，由此提前确定3个月后以人民币缴纳进口关税的外币折算汇率，锁定关税成本。 小结：利用外汇衍生产品管理汇率风险的前提是存在真实、合规的基础交易并产生相应的外汇风险敞口，基础交易是否涉及外汇收支并非限定条件，而主要是影响外汇衍生产品交易的交割方式，可以有针对性地选择全额交割或差额交割管理汇率风险。 2024-11-20/dalian/2024/1120/2277.html
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利用期权交易管理项目投标的或有汇率风险 某企业参加项目投标，中标结果1个月后公布。若中标，该企业需要为项目筹集一笔美元资金，计划采用购汇方式，因此面临由是否中标决定的或有汇率风险。 针对不确定的外汇风险敞口，该企业可以在银行买入与中标结果公布日匹配的外汇看涨期权。到期时，如项目未中标，期权视价格条件放弃行权或行权采用差额交割；如项目中标，期权视价格条件，若行权则采用全额交割以提前约定的价格购汇，若放弃行权则按照到期时的市场价格购汇。 小结：外汇风险敞口可能是确定的，也可能存在不确定性，但只要作为交易基础的对外贸易和投融资活动真实、合规，就可以利用外汇衍生产品管理汇率风险。 2024-11-20/dalian/2024/1120/2276.html
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利用展期交易管理外债借新还旧的汇率风险 某企业从境外银行借入一笔6个月的外汇贷款，为锁定汇率风险，在境内银行叙做了相应期限的近结远购的外汇掉期交易。外汇贷款到期前，该企业新借一笔6个月的等额外汇贷款，用于偿还原有贷款，但原外汇掉期交易已不能覆盖贷款借新还旧后的汇率风险。 针对外汇风险敞口的变化，该企业可以向境内银行申请将原外汇掉期交易的远端购汇办理展期，适应贷款借新还旧后的汇率风险管理需要。 小结：形成外汇风险敞口的基础交易虽然发生名义上的变化，但实质上只要具有连续性和一致性，可以利用外汇衍生产品的展期交易对变化后的外汇风险敞口进行管理。 2024-11-20/dalian/2024/1120/2274.html
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利用货币掉期交易管理境外放款的汇率和利率风险 某境内企业根据集团资金池集中运营管理安排，将自有外汇资金向境外母公司提供2年期的融资，按季收入外币利息，到期一次性收回外币本金，该企业的外币资产面临汇率波动风险。 对此，该企业可以在银行叙做近端购汇/远端结汇的货币掉期交易，近端不实际交换本金、远端交换本金，并按季向银行支付外币利息，从银行收取人民币利息。通过货币掉期交易，该企业相当于合成了一笔外币负债，用于对冲其外币资产，实现了资产负债汇率风险管理目标。 小结：对外投融资可能导致资产负债产生外汇风险敞口，货币掉期交易可用于资产负债汇率风险管理，并根据实际需要确定本金交换方式，可以两端都实际交换本金、两端都不实际交换本金或仅有一端实际交换本金。 2024-11-12/dalian/2024/1112/2273.html
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利用外汇掉期交易管理本外币流动性 某企业有出口美元收汇，希望继续持有以备未来使用，但目前生产经营又临时需要人民币资金。 针对本外币流动性需求，该企业可以在银行叙做相应期限的近端结汇/远端购汇的外汇掉期交易，即期将出口美元收入换成人民币，到期时再以人民币换入美元，实现了既持有美元又获得人民币的流动性管理需求。 小结：外汇掉期由前后两笔方向不同的外汇交易构成，对于近端结汇/远端购汇的外汇掉期，近端换出的外汇应为按照外汇管理规定可以办理即期结汇的外汇资金，远端可以直接换入外汇。 2024-11-12/dalian/2024/1112/2272.html
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利用平仓交易管理出口收汇金额变化的汇率风险 某出口企业与国外进口商签订3个月的出口订单并以外币结算，针对未来出口收汇的汇率风险，该企业在银行叙做了相应的远期结汇交易。1个月后，国外进口商因故取消部分订单，导致原有的远期交易额超过实际外汇风险敞口规模，无法完全履约交割。 针对规模变化的外汇风险敞口，该企业可以向银行申请将原有的远期合约办理对应金额的平仓交易，剩余金额的远期合约根据出口订单情况持有到期履约。 小结：对外贸易和投融资活动中产生的具有真实、合规交易基础的外汇风险敞口，利用外汇衍生产品交易进行套保后，若外汇风险敞口发生变化导致无法全部或部分履约，可以根据实际情况办理平仓交易，外汇管理政策对于平仓次数没有限制。 2024-11-12/dalian/2024/1112/2271.html
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利用远期的期限分层滚动管理多期限汇率风险 某企业的出口业务直接面对境外零售终端，有持续的外币现金流月度收入，产生相应的外汇风险敞口。该企业希望在年初将全年外汇风险总敞口按照一定比例进行集中套保，但各月外币销售收入难以准确预测。 对此，该企业可以在银行叙做一笔平均价格远期结汇交易或多笔远期结汇交易，对各月的外币销售收入分配不同的套保比例，越近端期限因预测准确性越高，可相应地增加套保比例，通过期限分层滚动实现各期限套保。 小结：利用外汇衍生产品交易管理汇率风险，可以根据外汇风险敞口的实际情况，灵活采用静态对冲、分层滚动和滚动对冲等套保方式。 2024-11-04/dalian/2024/1104/2267.html
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利用远期+滚动展期交易管理长期限汇率风险 某企业生产和出口大型设备，出口收款账期多在3年以上，但长期限外汇衍生产品市场流动性较差，不能完全满足该企业直接叙做外汇衍生产品交易锁定出口收入汇率风险的需要。 该企业可以先在银行叙做中短期的远期结汇交易，后续通过滚动多次展期的方式，将远期合约的到期日延长至出口收款日，实现长期限套保。 小结：汇率风险中性管理下，外汇风险敞口的期限决定了用于套保的外汇衍生产品交易最长期限，但并非必须完全一一对应，可以根据实际情况确定套保操作覆盖的期限，并通过展期实现滚动对冲。 2024-11-04/dalian/2024/1104/2266.html
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利用差额交割远期交易管理代理进口的汇率风险 某企业通过代理公司办理货物进口。代理公司与境外出口商签订以美元计价结算的采购合同，与该企业签订以人民币结算的采购合同，按照对外付款日的人民币对美元汇率折算。该企业虽然不需要购付汇，但实际上面临未来汇率波动导致的人民币支付金额的不确定性。 针对没有实际外汇收支的外汇风险敞口，该企业可以在银行叙做差额交割远期购汇交易，合约金额等于采购合同的美元金额，提前确定未来的人民币支付金额。 小结：与本案例类似，企业进口签订以外币计价、人民币结算的合同，若折算汇率不确定，同样存在没有实际外汇收支的外汇风险敞口。利用外汇衍生产品管理汇率风险的前提是，存在真实、合规的基础交易并产生相应的外汇风险敞口。 2024-11-20/dalian/2024/1120/2278.html