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近年来，国家外汇管理局逐步建立和形成了金融机构对外资产负债统计框架。为优化制度体系，现决定废止以下2件国际收支统计规范性文件。 一、《国家外汇管理局关于中资金融机构报送外汇资产负债统计报表的通知》（汇发〔2009〕6号）。 二、《国家外汇管理局综合司关于调整中资金融机构外汇资产负债等报表报送方式的通知》（汇综发〔2012〕136号）。 本公告自发布之日起生效。 国家外汇管理局 2025年10月27日 2025-10-31/shandong/2025/1031/2719.html
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中国国际收支平衡表数据诠释文件 2025-11-25/hebei/2025/1125/2416.html
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为加强县域金融外汇服务与管理，国家外汇管理局博州分局结合辖区实际，把阿拉山口口岸作为博州外汇工作提质增效的“棋眼”，持续推进阿拉山口营管部“丝路驿站”和各银行网点“汇民心”县域外汇服务站建设，做到各有定位、相互补位、协同作战，有力改善了阿拉山口口岸高水平对外开放的金融外汇生态，“两站”发挥作用明显。 “丝路驿站”“搭台定向”，以政策赋能夯实服务根基。自2024年10月《博州分局阿拉山口营业管理部“丝路驿站”建设方案》印发以来，博州分局不断探索外汇局县域派出机构职责职能，拓展“可为”空间，推动阿拉山口营业管理部在全疆率先成为外汇业务办理、政策宣介执行、统计监测核查、信息调研分析、服务管理创新等外汇工作“全能手”，成长为博州能够独挡一面的外汇工作力量。目前阿拉山口营业管理部已经承担了辖区经常项下所有日常业务工作，2025年以来累计开展重点企业非现场监测核查150余家，走访企业20余次，参与银行企业外汇现场核查3次，反映银企诉求10余项，完成信息调研9篇，其中5篇被新疆分行参阅件及金融时报采用。同时，积极参与博州分局外汇重点工作任务，推动阿拉山口纳入贸易外汇收支便利化试点企业10家，试点企业和业务均占到了博州全辖的100%；促成口岸跨境人民币优质企业增至40家，口岸跨境人民币收付额占全州总额的84%；引导企业使用银行远期锁汇、低成本期权等多样化措施积极管理企业汇率风险，阿拉山口外汇衍生产品签约额同比增长35%。 “汇民心”服务站“精准滴灌”，以产品创新破解企业难题。中国建设银行阿拉山口支行作为博州分局在口岸设立的“汇民心”县域外汇服务站挂牌行，努力打造以国际业务为特色的精品县域支行，构建“金融外汇+精准服务”模式，将口岸支行的政策优势、市场优势等贯通运用起来，在个性化、定制化的服务上拿出“绣花功夫”。针对口岸外贸企业轻资产、高周转的特点，建行阿拉山口支行探索衍生交易数字化新模式，运用大数据技术分析企业资信情况和资金交易特点，创新推出“小微快易贷”“外贸贷”等产品，以近两年“进出口报关登记”单证为授信依据，在不占用企业综合评估授信额度的前提下，以低于市场平均水平0.1个百分点，采用“无抵押、纯信用”的方式办理，已为辖内外贸企业发放1300余万元专属贷款。在汇率避险工作中，建行阿拉山口支行另辟蹊径，将重心放在中小微外贸出口企业这一口岸主体上，结汇方向套保率达到52.03%，推动建行综合套保率提升至全州各家银行的首位。 “两站”协同“三向奔赴”，以机制融合助推口岸发展。博州分局将紧密结合新疆分局《实施矩阵式流程再造提升新疆县域外汇服务行动计划》，以编制《营业管理部外汇工作任务表》为契机，进一步校准、完善“丝路驿站”建设举措，及时将好的经验做法总结出来、固定下来，常态长效坚持下去，努力打造外汇局县域派出机构的建设样板。适时通过交流会、座谈会等方式，总结推广“汇民心”县域外汇服务站的示范作用，推动服务站向综保区、新业态、试验区延伸，进一步探索更好的外汇服务产品、更精准的外汇服务举措，提升口岸银行国际业务能力和水平，增强外贸企业获得感、满足感。同时，将研究推出博州分局与阿拉山口营业管理部、阿拉山口外汇指定银行三方联动的工作举措，分局采取派员驻口岸、驻银行、驻企业的方式，下沉一线着重推动贸易便利化、汇率避险、跨境融资服务平台应用推广、来华人员汇兑服务等工作，盯着办、帮着干，切实把口岸作为区域金融支持的重要一翼，落下博州分局浓墨重彩的一笔。 2025-11-20/xinjiang/2025/1120/1594.html
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一、主要依据 （一）《中华人民共和国政府信息公开条例》 （二）中共中央办公厅、国务院办公厅《关于全面推进政务公开工作的意见》（中办发〔2016〕8号） （三）《国务院办公厅印发<关于全面推进政务公开工作的意见>实施细则的通知》（国办发〔2016〕80号） 二、公开事项和内容 机构介绍、政策法规、行政执法信息、信息公开专栏、业务指南、特色服务、公众交流等7类21项内容，详见附表。 三、公开时限 列入《国家外汇管理局厦门市分局主动公开基本目录》的政府信息，应当自该政府信息形成或者变更之日起20个工作日内予以公开。法律法规对政府信息公开的期限另有规定的，从其规定。 四、公开方式 国家外汇管理局厦门市分局政府网站（http://www.safe.gov.cn/xiamen/）是国家外汇管理局厦门市分局信息公开的主平台。 五、责任主体 国际收支处牵头，各有关处室根据责任分工分别负责。 六、监督渠道 社会各界可通过国家外汇管理局厦门市分局政府网站“咨询反馈”—“投诉建议”或“联系我们”栏目进行监督。 附表： 国家外汇管理局厦门市分局主动公开基本目录 公开类别 序号 公开事项 公开内容 责任主体 机构介绍 1 局领导 国家外汇管理局厦门市分局局领导的姓名、职务等信息 国际收支处 2 机构设置 国家外汇管理局厦门市分局内设机构等信息 国际收支处 3 分局动态 国家外汇管理局厦门市分局重要工作动态 国际收支处、外汇管理处、外汇检查处 政策法规 4 综合 外汇管理综合类政策法规 国际收支处 5 经常项目外汇 管理 有关货物贸易、服务贸易、个人等经常项目外汇管理的政策法规 外汇管理处 6 资本项目外汇 管理 有关跨境直接投资、跨境证券投资、跨境债权债务等资本项目外汇管理的政策法规 外汇管理处 7 国际收支统计 有关国际收支统计的政策法规 国际收支处 8 结售汇与外汇 市场管理 有关结售汇管理、外汇市场管理的政策法规 国际收支处 9 外汇检查与 法规适用 有关外汇检查及处罚等的政策法规 外汇检查处 10 现行有效 法规目录 截至发布期的外汇管理主要有效法规目录以及国家外汇管理局厦门市分局主要有效法规目录 国际收支处 行政执法信息 11 行政许可信息 公示 国家外汇管理局厦门市分局辖内行政许可信息，包括行政相对人名称、注册地、机构代码、审批部门名称、设定依据、许可事项、许可时间等 国际收支处、外汇管理处 12 行政处罚信息 公示 国家外汇管理局厦门市分局辖内行政处罚信息，包括违规主体名称、注册地、机构代码、查处机构、违规行为、处罚依据、处罚时间、处罚内容等 外汇检查处 13 《国家外汇管理局执法证》信息 国家外汇管理局厦门市分局执法证相关信息公告 国际收支处 业务指南 14 业务指南 国家外汇管理局厦门市分局各类业务办理指引，包括业务名称、办理流程、申请材料、政策依据、办理部门、联系方式和地址等 国际收支处、外汇管理处 信息公开专栏 15 主动公开基本目录 国家外汇管理局厦门市分局主动公开信息基本目录 国际收支处 16 政府信息公开指南 政府信息分类、公开方式、获取方式、公开受理机构、办公地址、办公时间、联系方式、监督方式等 国际收支处 17 依申请公开 国家外汇管理局厦门市分局依申请公开政府信息工作有关指引及制度，包括申请条件、申请方式、受理机构、办理流程等 国际收支处 特色服务 18 特色服务 国家外汇管理局厦门市分局根据本地外汇管理业务特点对外发布的服务信息 国际收支处、外汇管理处、外汇检查处 公众交流 19 业务咨询 咨询人、咨询内容、答复内容等 国际收支处、外汇管理处、外汇检查处 20 投诉建议 留言人、投诉建议内容、答复内容等 国际收支处、外汇管理处、外汇检查处 21 联系我们 国家外汇管理局厦门市分局通讯地址、联系方式等 国际收支处 2025-11-17/xiamen/2025/1117/2354.html
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11月12日，中国人民银行、国家外汇管理局召开党的二十届四中全会精神宣讲报告会，中央宣讲团成员，中国人民银行党委书记、行长潘功胜作宣讲报告。 潘功胜围绕学习贯彻习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话精神和《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，从深刻认识党的二十届四中全会的重大意义，准确把握“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中的重要地位，深刻领会“十五五”时期经济社会发展的指导方针和主要目标，全面理解“十五五”时期经济社会发展的战略任务和重大举措，坚持和加强党的全面领导等方面，对全会精神作了全面宣讲和系统阐释。 潘功胜指出，完善中央银行制度是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措。要坚持党中央对金融工作的集中统一领导，纵深推进全面从严治党，全面贯彻全会部署，深入研究谋划“十五五”时期中国人民银行重点工作，构建科学稳健的货币政策体系，健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制，持续深化金融供给侧结构性改革，稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全，为实现党中央确定的“十五五”目标任务贡献更大金融力量。 潘功胜强调，学习宣传、贯彻落实党的二十届四中全会精神是中国人民银行、国家外汇局的一项重要政治任务，各级党委要认真组织开展学习培训，紧密联系实际抓好贯彻落实，多渠道、多维度开展全会精神宣传，营造浓厚的学习宣传氛围。 报告会以视频会议形式召开，中国人民银行党委成员、国家外汇局党组成员，中国人民银行、国家外汇局机关各司局、各部门负责同志，派驻纪检监察组负责同志，各省分行、计划单列市分行的副处级以上干部，各地市分行班子成员、内设部门负责人，相关所属单位部门副职以上干部，以及中国人民银行系统内党员群众代表等分别在主会场和分会场参会。 2025-11-25/ningxia/2025/1125/2530.html
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日前，国家外汇管理局公布了2025年10月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年10月外汇市场形势回答了记者提问。 问：10月以来我国外汇市场运行状况如何？有什么特点和变化？ 答：10月以来，国际金融市场波动性有所上升，美元指数总体上行。我国外汇市场继续保持稳健运行态势。一是外汇市场供求基本平衡。10月，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄，结售汇更加平衡。企业等主体根据实际需求有序开展结汇和购汇交易，结汇率和售汇率与前9个月月均水平基本相当。二是跨境资金流动保持稳定。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。其中，货物贸易资金净流入保持高位；居民出境旅行、外资企业分红派息等跨境支出季节性回落，服务贸易、投资收益资金净流出环比收窄。总的来看，我国外汇市场预期平稳，供求基本平衡，保持较强韧性和活力。 2025-11-25/ningxia/2025/1125/2531.html
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国家外汇管理局统计数据显示，2025年9月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交26.87万亿元人民币（等值3.78万亿美元）。其中，银行对客户市场成交4.43万亿元人民币（等值0.62万亿美元），银行间市场成交22.44万亿元人民币（等值3.16万亿美元）；即期市场累计成交9.87万亿元人民币（等值1.39万亿美元），衍生品市场累计成交17.00万亿元人民币（等值2.39万亿美元）。 2025年1-9月，中国外汇市场累计成交230.10万亿元人民币（等值32.11万亿美元）。 2025-11-10/ningxia/2025/1110/2533.html
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国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。 2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 2025-11-10/ningxia/2025/1110/2534.html
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来源：《中国外汇》2025年第17期 作者：刘晓凯 管制多、流动性差、风险大、对冲成本高，是目前小币种汇率套保普遍面临的难点。 随着中国企业“出海”目的地日益多元化，小币种汇率风险管理的重要性上升。但小币种交易流动性差、相关金融服务供给较少，给汇率风险管理带来困难。笔者从小币种的特点着手，讨论小币种汇率风险管理面临的困难，并从供需两端分析当前企业小币种汇率风险管理存在的问题，最后给出优化建议。 小币种汇率套保的难点 小币种一般是指交易流动性较低、市场规模较小、国际接受度有限的货币，与美元、欧元、日元等主要货币相对。按照此定义，小币种既可以是发达经济体货币，也可以是发展中经济体货币。从实践层面看，由于发展中经济体货币的汇率往往波动较大，笔者重点讨论此类小币种的汇率风险管理。总体看，这类货币的下述特点加剧了汇率风险管理难度： 一是管制多。部分发展中经济体由于政局不稳或经济落后，往往面临外汇短缺，存在各种形式的外汇管制。例如一些工程企业在非洲、中亚地区承包工程取得的收入存在汇回困难，一些中国企业在印度的收入汇回也多次遭遇纠纷。 二是流动性差。小币种的交易不活跃、缺乏流动性、价格缺乏透明度，不仅增加了跨国使用难度，也导致市场研究和关注较少，需求和供给无法匹配，外汇市场一直发展不起来，即期交易尚有难度，衍生交易则更加困难。 三是风险大。小币种的汇率风险往往与其他风险（如国别风险、交易对手风险、洗钱与恐怖融资风险）交织，金融机构开展相关业务需要付出较高的合规成本，部分金融机构因风险偏好不匹配而选择避开相关交易。就汇率风险本身而言，小币种给中国企业带来的主要是贬值风险。 四是对冲成本高。中资企业的小币种汇率敞口一般是出口收汇方向。但发展中经济体普遍利率较高，按照利率平价，高利率的货币贴水，因此即便存在活跃交易的市场，小币种的衍生品交易也往往存在较高的对冲成本（见图1）。 小币种汇率风险管理存在的现实约束 除了小币种自身特点造成的交易困难外，具体到中资企业的小币种汇率风险管理，还存在以下现实约束： 从供给端看，中资金融机构服务企业出海的能力存在不足。一是中资银行的全球业务布局尚不完善。与欧美银行相比，中资银行基本上由国内起家，2000年以后才开始大规模海外布局，区域上主要集中于传统发达市场，业务上主要是贸易融资、项目贷款等传统业务，在发展中经济体和小币种交易领域存在短板。二是中资银行对小币种业务的知识储备存在不足。小币种汇率更容易受当地政局、地缘风险等非传统甚至是冷门因素影响，国内金融机构的外汇交易知识储备和人才培养更多集中于发达国家和热门区域，对一些发展中经济体的政治经济情况和外汇市场了解不够深入，难以快速响应企业的小币种汇率风险管理需求。 从需求端看，中资企业的汇率风险管理方式比较粗放。一是企业对汇率风险管理的重视程度不足。部分企业在出海初期，往往把主要精力放在市场开拓和业务扩张方面，一些企业还存在互相压价争夺项目的情形，对小币种汇率波动可能带来的财务影响缺乏足够预判，未能将汇率风险纳入项目成本，或者因一段时期内汇率相对稳定，而忽视了潜在的汇率波动风险。二是企业缺乏足够的资源去管理小币种的汇率风险。对于大多数企业来说，发展中经济体更多是欧美出口市场之外的补充，不少企业可能会同时在多个国家寻找机会，单一币种的收汇规模不大，难以分配足够的资源进行精细化管理，往往因兑换不及时而产生损失。 小币种汇率避险的优化建议 根据国家外汇管理局发布的《企业汇率风险管理指引》，企业在管理汇率风险时，可以把金融对冲和经营对冲相结合，把衍生品对冲和自然对冲相结合，还可以通过调整贸易计价货币来隔离汇率风险或调整商品价格来转嫁汇率波动。鉴于小币种存在汇兑难、对冲成本高等问题，企业可采用如下思路改进风险管理。 一是优先采用人民币或美元作为计价和结算货币。企业应增强汇率风险中性意识，在项目评估时将汇率风险考虑在内，在合同谈判中优先选择以人民币或美元、欧元等主流货币计价和结算，尽可能避开不可对冲的小币种敞口。如不得不选择小币种，则应在项目预算和合同中留出汇率风险管理成本。 二是以自然对冲和经营对冲为主要手段压缩汇率敞口。对于已经产生的小币种敞口，首先应进行系统梳理，将一部分敞口内部抵消，并在当地政策范围内尽可能将当地货币兑换为美元等主要货币。在此基础上主动优化财务管理和经营方式，通过本地化经营和适度扩大经营范围，在当地融资、生产、采购和销售，尽可能将资产和负债的币种匹配、将收入和支出的币种匹配，从而实现汇率风险的自然对冲。 三是积极利用各种外汇衍生品对剩余敞口进行管理。充分利用流动性较好的衍生品进行风险对冲，例如中国香港、新加坡等地交易所提供了印尼卢比、印度卢比、泰铢等小币种外汇期货（见表1）。对于不存在活跃市场的货币，企业可利用无本金交割远期（NDF）进行对冲。从成本和流动性角度，可以优先考虑叙做小币种与美元之间的NDF，再根据实际情况决定是否以及何时对冲美元与人民币之间的风险。 四是对于剩余无法对冲的风险，利用特殊方法进行管理。例如由于东道国外汇储备缩水，部分企业在当地的收入难以汇出，通过采购当地大宗商品并运回国内销售的方式，解决外汇管制带来的汇率风险问题。再如，部分企业在合同中纳入汇率波动条款，约定当汇率波动超过某个阈值时调整产品售价，从而规避极端汇率风险。此外，还可通过购买出口信用保险来防范政治和地缘等因素带来的收汇损失。 在企业层面做好汇率风险管理的基础上，从长远看，国内各方应努力改善金融供给，协助中资企业优化汇率风险管理。首先，银行等金融机构应加快海外布局，补齐小币种领域的服务短板，将人民币融资和结算网络拓展至全球市场，增强金融服务企业出海的能力。其次，龙头企业可利用自身优势将上下游产业链的敞口内化和集中，并以自身的汇率风险管理经验给产业链赋能，优化小币种的汇率风险管理，实现协作共赢。再次，监管部门继续发挥统筹协调职能，引导金融机构和企业持续深化汇率避险合作。同时，继续加强国际金融合作，进一步提升人民币国际化水平，帮助企业降低国际贸易中的汇率风险。继续加快研究推出人民币外汇期货，进一步降低企业汇率风险管理成本。 2025-11-25/safe/2025/1125/26865.html
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来源：《中国外汇》2025年第17期 作者：韦小川 李谷 较高的交易成本、雷亚尔直兑通道的缺乏以及严格的外汇管制，是目前制约中资企业开展巴西雷亚尔汇率避险操作的主要因素。 中国和巴西同为全球重要新兴市场，亦是二十国集团、金砖国家核心成员。近年来，两国持续以战略引领深化双边经济合作，两国关系定位已升级至“中巴命运共同体”。随着共建“一带一路”倡议与巴西“加速增长计划”“新工业计划”“生态转型计划”“南美一体化路线计划”等主要发展战略深度对接，中巴两国企业对贸易投资便利化的诉求相应增加。其中，构建针对巴西雷亚尔的高效、低成本汇率风险管理体系愈发重要，是中资企业深耕拉美业务布局、强化南南经贸韧性的关键支撑。 巴西经济基本情况 近年来巴西逐步走出新冠疫情影响，国民经济实现平稳增长，为商业活动和产业发展提供良好环境。在资源禀赋方面，巴西拥有世界第五大的国土面积、第七大的人口规模，以及全球面积最大的热带雨林、第五大铁矿探明储量、第十五位的石油探明储量。根据巴西地理统计局数据，2024年巴西国内生产总值（GDP）达到11.7万亿雷亚尔（约合2.02万亿美元），同比增长3.4%，创2021年以来最高增速，经济体量全球第十，稳居拉美第一。从需求结构看，消费是经济增长的绝对主力，占GDP的比重超过80%，投资和净出口占比分别为16%和2%左右。2024年巴西的通货膨胀率在4.7%，略高于巴西央行的通胀目标上限（4.5%）；失业率降至7.2%，为近十年来最低水平。 中国和巴西经济结构高度互补，双边经贸合作持续向纵深推进，互为重要贸易伙伴。例如，中国对大豆、牛肉、铁矿、锂矿等产品存在大量需求，为巴西提供了广阔的出口市场；巴西工业升级战略所需的半导体、通信设备、电动载具等产品则需要中国制造。自2009年起，中国始终稳居巴西第一大贸易伙伴地位，而巴西也是中国在拉美地区最大的贸易伙伴，双方贸易额总体呈现增长态势。2024年中巴双边货物贸易额达到1882.14亿美元，同比增长3.57%。2025年1—7月，中巴贸易规模超过1110亿美元，占我国外贸总额逾3%。 巴西外汇市场概览 巴西实行有管理的浮动汇率制，巴西央行通过外汇掉期、现汇买卖、存款准备金率调整等工具干预市场，抑制币值剧烈波动。巴西外汇管制政策较为严格，一般企业或个人在巴西境内不能开立外币账户，外币进入当地强制结汇成雷亚尔后方能使用，所有外币进出项下交易须通过授权金融机构（如银行）办理，并在巴西央行系统进行登记，提供相应的真实性用途证明。 巴西雷亚尔对美元的即期汇率呈现高波动态势，近年平均年化波动率约在13.5%左右，高于墨西哥比索、南非兰特、印度卢比等新兴市场货币的波动水平。具体来看，影响巴西雷亚尔汇率的核心因素主要有以下几点：一是大宗商品价格。巴西出口收入的60%依赖于大宗商品，其中以大豆、肉类等农产品以及铁矿石、原油等矿产品为主，国际大宗商品的价格波动会显著影响市场货币需求和巴西雷亚尔汇价。二是国内外重大政治经济事件。2025年以来，美元指数走势、国内政治运动以及特朗普关税政策等都曾在短期内导致雷亚尔币值发生剧烈波动。三是国内通胀及货币政策。由于通胀水平持续高于巴西国家货币委员会（CMN）设立的目标区间（1.5%—4.5%），巴西央行自2024年9月起开始实施更为紧缩的货币政策，目前基准利率已达到15%，与多数经济体利差交易空间超过10%，吸引大量套利资金入市的同时，亦为雷亚尔币值提供一定支撑。 鉴于巴西雷亚尔对美元的高波动性易给贸易投资带来一定负面影响，为减少美元依赖、降低汇率风险、强化区域金融合作，巴西政府近年来陆续与中国、俄罗斯、印度等金砖国家，阿根廷等拉美地区国家，以及沙特、阿联酋等中东国家相继建立了本币结算机制，以期重塑巴西外汇市场和雷亚尔汇率形成机制。 中资企业对巴西雷亚尔的汇率避险诉求 随着高质量共建“一带一路”扎实推进，我国不同业态的涉外企业在共建“一带一路”国家的业务持续拓展。在巴西市场，中资企业在制造业、能源与矿业、农业、基建以及数字科技领域的投资布局加速落地，对资金结算、汇率避险等需求越发迫切。 对于一般贸易类企业，有效的汇率风险管理是这类企业聚焦主业、提升经营可预测性、保持竞争力的关键保障。在美国发动关税战、贸易战的背景下，巴西政府积极表态愿意拓展对华贸易合作。然而，由于巴西雷亚尔汇率波动剧烈且实行外汇管制，使得中资企业收付汇资金面临显著汇兑风险，对经营利润造成较大冲击。此类中资企业的核心需求集中于可交割的现汇即期、远期结售汇业务，旨在降低巴西雷亚尔汇率波动对经营利润的侵蚀，锁定成本和收益。 对于跨境电商、物流等新业态，巴西人口结构年轻，互联网用户规模持续扩大，对移动支付、电商、短视频等新兴互联网服务接受度高，展现出巨大的线上消费潜力和持续增长动能，推动跨境电商行业在当地稳步成长，并催生出大量仓储物流需求。在此背景下，中资互联网电商、物流企业纷纷布局巴西市场，在物流费用结算、海外仓建设、完善全球供应链布局等方面存在明确的国际结算和汇率风险管理需求，主要集中在即期汇率风险对冲，希望通过锁定汇率以管理汇兑损益。 对于海外投资类企业，中资企业在巴西的投资与运营已经成为推动两国经济合作的重要力量，其中央企和地方国有企业构成投资主力军，业务遍及传统资源、绿色能源及高科技制造业等多个领域。由于巴西当地融资成本高企，中资企业主要依赖自有资金或人民币等低息货币融资进行投资，并倾向于设立全资子公司。此类企业面临的汇率风险管理需求主要集中在以下几类：一是资本金购汇风险，即初始投资时产生的货币兑换风险；二是日常经营敞口风险，即运营过程中产生的外汇风险敞口；三是报表折算风险，即合并财务报表时的货币折算风险。以上汇率风险管理需求通常需要借助外汇即期以及衍生工具进行对冲，而巴西严格的外汇管制增加了相关中资企业的风险对冲交易成本和对冲难度。 金融服务巴西雷亚尔汇率避险需求的主要路径 为进一步提升金融服务实体经济质效，金融机构通过打造境内外一体化经营网络，积极利用国内国际两个市场、两种资源完善巴西雷亚尔汇率避险服务体系。国内市场方面，巴西雷亚尔外汇业务稳步推进，中国外汇交易中心推出美元对巴西雷亚尔无本金交割远期交易（NDF），部分商业银行亦开放对客NDF服务，另有少数银行能够提供可交割的巴西雷亚尔结售汇服务。在巴西市场，多家中资大行已在当地设立分行、子行等经营机构，着力构建覆盖当地中资企业的金融服务网络。以下将分类介绍主要的巴西雷亚尔汇率风险管理工具。 一是即期汇率风险管理。当前，国内少数中资银行可以提供巴西雷亚尔即期结售汇直兑报价服务。需要注意的是，当前银行和客户开展巴西雷亚尔即期结售汇交易时必须承担额外交易成本，核心在于巴西雷亚尔金融交易税（IOF）政策。根据巴西当地规定，当地金融机构间外汇交易免税，但境外机构与巴西境内金融机构之间涉及巴西雷亚尔的外汇交易需缴税（因巴西央行未开放此类交易的登记豁免），因此我国境内银行与巴西当地金融机构开展巴西雷亚尔外汇交易，都需要缴纳金融交易税。根据巴西最新税法规定，买入巴西雷亚尔税率为0.38%，卖出巴西雷亚尔税率为3.5%。 二是远期汇率风险管理。外汇远期是主流汇率避险工具，但包括巴西雷亚尔在内的部分新兴市场货币尚缺乏与人民币之间的直接远期汇率报价机制，这一市场空白使相关企业的汇率风险管理需求难以得到充分满足。国内少数具备国际业务能力和新兴市场专业经验的中资银行推出了针对巴西雷亚尔远期产品服务，包括可交割远期结售汇（DF）和NDF。可交割远期到期时可以进行本金的实际兑换，适用于具有真实贸易背景、未来需完成实际交割的企业，但银行和企业必须处理金融交易税、衍生品交易协议签署、保证金缴纳等复杂流程，并且由于存在时差及市场深度不足，实际操作中存在诸多难点。而无本金交割远期操作灵活，到期按特定的参考价格以美元或人民币进行轧差清算，市场流动性较好，且基本不受交易货币的时区限制，但主要适用于旨在对冲汇率波动风险而无实际货币资金收付需求的场景，如估值管理、资本项下投资对冲等。实务操作中，针对时差和市场流动性等限制因素，国内中资银行可通过产品组合方式对冲汇率风险，实现对客可交割巴西雷亚尔远期结售汇服务。以交通银行为例，通过“NDF锁定+到期即期交易”组合策略，即先以NDF锁定远期汇率，到期后开展可交割即期交易（需要承担可控的基差风险），可以间接实现远期风险对冲，满足企业客户的汇率避险需求。 三是汇率和利率综合风险管理。外汇掉期交易及货币互换是实现汇率与利率风险同步管理的有效工具，在满足流动性管理需求、支持融资安排等方面具有积极作用。商业银行可以通过灵活交易组合，为企业提供定制化的汇率、利率风险管理方案和报价服务。具体有以下几类方式：其一，人民币对巴西雷亚尔无本金交割货币掉期（NDCCS）。这类方式的交易成本和操作复杂性低，可用于对冲汇率和利率波动带来的现金流风险，但不适合存在实际融资需求和资金使用计划的场景。其二，人民币对巴西雷亚尔可交割外汇掉期。这类方式能够同时覆盖企业的汇率风险管理和资金融通需求，但金融交易税会抬高整体交易成本，并且外汇衍生品的保证金要求也会增加银行和企业资金占用以及风险管理的复杂度，致使在境内直接办理人民币对巴西雷亚尔可交割外汇掉期成本较为高昂。其三，跨境联动模式。随着人民币国际化稳步推进，离岸人民币市场的蓬勃发展赋予企业管理新兴市场货币汇率风险的新路径。目前企业能够通过巴西当地的中资银行在离岸市场完成汇兑和避险操作，符合条件的企业还可经过巴西当地的跨境人民币参加行，办理跨境人民币购售业务。 外汇市场作为金融体系的组成部分，承载着支持中巴两国深化互联互通的职责使命。在中国外汇市场推动开展人民币与巴西雷亚尔的直接兑换业务，有助于降低交易成本、促进双边经贸往来，更好满足企业汇率风险管理需求。向前看，发展人民币与雷亚尔直兑市场大有可为，未来市场建设可聚焦以下方向：一是推动降低交易成本。建议两国监管部门进一步加强沟通协作，推动逐步豁免国内银行与巴西境内金融机构涉及巴西雷亚尔外汇交易的金融交易税，降低业务成本。二是加速打通人民币与巴西雷亚尔直兑通道。适时在中国银行间外汇市场挂牌人民币与巴西雷亚尔直接交易，降低对第三方货币依赖，进一步提升交易效率。三是扩大本币融资场景。推广跨境人民币贷款模式，复制成功项目的低成本融资经验，拓展人民币在巴西能源、基础设施、农业等领域的融资使用。 2025-11-25/safe/2025/1125/26866.html