問：請介紹一下今年上半年我國國際收支的狀況。

答：據初步統計，今年上半年我國國際收支狀況繼續改善。一是經常項目收支趨向更加平衡。上半年，經常項目順差832億美元，同比下降5%，經常項目順差與國內生產總值之比為2.3%，較上年下降0.5個百分點。二是跨境資本流動呈雙向變化。上半年，資本和金融項目（含淨誤差與遺漏，下同）逆差203億美元。其中，第一季度，隨著國際市場環境轉暖，國際資本迴流我國，資本和金融項目由2011年第四季度逆差480億美元轉為順差511億美元。第二季度，在國內外因素共同作用下再現淨流出714億美元。三是外匯儲備增幅放緩。上半年，資本項目逆差與經常項目順差相抵，國際收支口徑的儲備資產（剔除匯率、價格等非交易價值變動影響）僅增加629億美元，同比少增78%，其中外匯儲備資產增加636億美元，少增77%。

 

問：上半年我國資本項下出現逆差，這是否意味著外資大量撤離我國？

答：上半年，我國確實出現了一定程度的資本外流，但不等於外資大規模集中撤離。從理論上講，經常項目順差大於外匯儲備增加額，意味著我國境內機構和個人資本呈現淨輸出（即國際收支平衡表中資本項目逆差）、對外淨資產增多。從其它反映企業和個人跨境收付和銀行外匯收支信貸的統計數據看，當前外匯形勢變化主要是外匯資產持有從央行轉向境內機構和個人，藏匯於民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。

一是從銀行代客資本項目跨境收付數據看，上半年我國境內企業和個人仍保持資本淨流入，達到776億美元。二是從銀行經常和資本項目代客結售匯的數據看，上半年境內企業和個人結售匯順差295億美元，遠小於跨境收付順差791億美元。導致上述差異的主要原因是，受市場環境影響，當前境內企業和個人由做空轉向做多美元，開始“負債本幣化、資產外幣化”的財務運作。三是從銀行外匯信貸收支數據看，上半年銀行新增各類外匯存款1301億美元，除用於國內外匯貸款外還用於對外貸款和投資，反映為同期銀行境外淨資產增加，記錄在國際收支平衡表中資本項下的流出。四是從跨境收付的細項數據看，上半年跨境支付同比增長24%，其中，境外直接投資項下這類我方擁有主導權的資金流出增長74%，而外商直接投資和證券投資撤資、外方投資收益匯出等外資主要撤離渠道的資金流出僅增長15%。

 

問：如何看待當前我國國際收支形勢的變化？

答：應從以下方面綜合認識當前我國國際收支形勢：一是國際收支順差減少、外匯儲備增長放緩符合國家宏觀調控方向，有利於保持中國國際收支的平衡。二是在世界經濟緩慢複蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。三是當國際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水平後，跨境資本流動有進有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動不可避免。四是儘管人民幣對美元匯率停止單邊升值，但人民幣對大多數貨幣繼續走強，上半年國際清算銀行公布的人民幣名義和實際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。同時，境內外人民幣即期匯率差價收窄，遠期匯率顯示的美元升水主要反映的是本外幣利差而非貶值預期，也表明當前人民幣匯率處于海內外認可和市場出清的合理水平。五是我國經濟增長相對較快、財政狀況良好、貨物貿易持續順差、外匯儲備規模雄厚，且外資主要是穩定性較高的直接投資而非波動性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動的衝擊。

 

問：下半年我國是否會出現資本流向逆轉的風險？

答：我們仍維持年初的基本判斷，即今年我國國際收支有望保持基本平衡。

雖然今年下半年國內外繼續存在許多不穩定、不確定的因素，但一些有利於我國國際收支平衡的積極因素正在逐步積累：一是近期出台的一系列預調微調政策將有助於提振市場信心、保持經濟平穩增長。二是鑒於世界經濟低迷，國際大宗商品價格回落壓低國內進口成本，下半年我國貿易順差有可能進一步擴大。三是各主要經濟體均將保增長放到了重要位置，相關國家和地區也仍有一定資源和決心防止債務危機走向最壞情形。

總體看，只要國內外不發生重大突發事件，全年我國國際收支仍有望實現基本平衡。即使出現資本淨流出，也是可以承受的，符合國家一直倡導的藏匯於民的政策目標，仍屬於國際收支基本平衡的範疇。