問：去年底，在國際金融動蕩加劇的背景下，我國經曆了資本的流出，第四季度國際收支出現經常項目順差而資本項目逆差。請問，今年的情況如何？

答：今年一季度，我國國際收支改變了去年第四季度經常項目順差而資本項目逆差的格局，重新出現經常項目與資本項目“雙順差”，但國際收支狀況總體趨於更加平衡，主要表現為：一是經常項目順差收窄，佔國內生產總值比重進一步下降。初步估計，一季度經常項目順差247億美元，同比下降14%，經常項目順差與當季國內生產總值之比為1.4%，較上年全年下降1.4個百分點。二是資本項目重回順差。一季度資本淨流入規模（含誤差與遺漏，下同）達499億美元，同比下降56%，2011年第四季度為逆差481億美元。三是外匯儲備增勢進一步放緩。剔除匯率和資產價格變動後，一季度國際收支口徑的外匯儲備增加（包含當期儲備收益）748億美元，同比少增46%。

也就是說，雖然今年以來我國外匯淨流入較上年底有所反彈，但同比仍處於下降趨勢。這符合我們前期關於今年我國國際收支有望繼續順差，但順差大規模減少的基本判斷。

問：根據人民銀行公布的數據，今年一季度新增外匯儲備1238億美元，這是否顯示我國重新面臨資本大量流入的壓力？

答：這不能說明我國重新面臨資本大量流入的壓力。首先，雖然根據人民銀行公布的數據，一季度外匯儲備餘額增長1200多億美元，但主要是由於資產價格及匯率變動等因素引起的儲備資產賬麵價值的增加，不反映實際的跨境資本流動。其次，外匯儲備增加額中包含儲備經營收益，考慮到我國經營管理的外匯儲備規模較大，其經營收益對外匯儲備餘額增加的拉動作用明顯。第三，根據人民銀行公布的數據，3月份外匯占款增加較多，但不能由此得出當前資金淨流入較多的結論，這主要是由於外匯占款與外匯儲備增加額之間存在概念和口徑上的差別。第四，一季度再現資本淨流入主要是因為國際市場環境改善，全球投資風險偏好上升，資本迴流新興市場。但與上年同期相比，一季度跨境資本淨流入同比仍下降50%以上。最後，由於歐債危機仍在不斷髮展演變，全球仍處於金融去槓桿化進程中，跨境資本流動大進大出的風險增加。

問：人民銀行宣布自4月16日起擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度，這對我國外匯形勢將會產生什麼影響？

答：這是在我國國際收支狀況逐步改善、人民幣匯率趨向合理均衡水平、外匯市場發展更加成熟的情況下，採取的進一步深化人民幣匯率形成機制改革的重大舉措。擴大匯率浮動區間以來，從市場交易主體對人民幣的升貶值預期和實際交易情況看，人民幣匯率波動平穩、預期穩定，外匯交投更加活躍，外匯市場自求平衡能力進一步增強。

總體看，深化人民幣匯率機制改革，有利於在人民幣匯率趨近合理均衡水平時，讓市場供求在匯率形成中發揮更大作用，促進我國國際收支狀況朝著更加平衡的方向發展，完善外匯市場的自我平衡能力，減緩外匯儲備的積累。