始終堅持市場化改革方向

我國外匯市場的發展始終伴隨著社會主義市場經濟體制改革尤其是實體經濟改革開放而持續推進，與整體經濟體制改革和金融市場發展進程相銜接、與之配套並為之服務，呈現出一個內部連貫、邏輯一致的過程。越來越多的境外投資者進入中國外匯市場，既反映出境外投資者對中國外匯市場的交易產品、基礎設施等各類市場要素全方位發展的充分認可，也說明我國外匯市場已不僅僅是基於資本市場對外開放的被動接納，而是全球外匯市場的重要組成部分。回顧我國外匯市場40年的發展曆程，有很多值得總結的經驗。

一是始終堅持市場化改革方向。1992年，黨的十四大提出要使市場在國家宏觀調控下對資源配置起基礎性作用，以這一重大理論突破為新起點並不斷完善理論創新，黨的十八屆三中全會提出“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”。我國外匯市場在40年的發展中，從改革開放之初的外匯調劑業務，到1994年建立統一規範的外匯市場，到2005年匯率形成機制改革，再到2015年人民幣對美元中間價報價機制進一步完善，始終堅持市場化方向，不斷完善市場配置外匯資源的體制機制。

二是始終堅持將服務實體經濟放在首要位置。實體經濟對外匯市場的基本和核心需求是有效配置外匯資源和防範匯率風險，如何滿足這種需求，既不是簡單地什麼都不管就萬事大吉，也不是一味迎合逐利需求讓外匯產品眼花繚亂。從實體經濟和外貿發展的實際需要出發，充分考慮微觀經濟主體的風險識別和管理能力，由簡單到複雜、由基礎到衍生逐步發展外匯市場，避免外匯市場發展脫實向虛。

三是始終強調與人民幣匯率市場化改革相配合。過去40年我國外匯市場發展有快有慢，一個重要原因就是注重與匯率改革保持協調，為主動、漸進、可控推進匯率改革創造市場條件，既不能超越也不能滯後。如，2005年匯率改革後，發展外匯市場的節奏就主動加快一些，1997年亞洲金融危機和2008年國際金融危機期間，節奏就主動放慢一些。

四是始終強調與其他金融改革和發展協調推進。我國的改革是系統性的體制轉軌，對整體配套關係的要求比較高。外匯市場作為金融體系的組成部分，要與其他領域的金融改革和發展協調推進，準確把握改革發展的節奏和機會窗口，沒有一個整體有效的金融體系支援，外匯市場建設很難單兵突進。在推進外匯市場改革過程中，各項政策的選擇、設計和推出時點，都是充分考慮了與其他改革的協調配合。

五是準確把握資訊科技的時代潮流。國際外匯市場是一個已具有數百年歷史的古老行業，仍保留了許多傳統交易模式。1994年我國銀行間外匯市場建立之初，準確把握技術進步為金融市場發展帶來的曆史機遇，在交易模式選擇上不拘泥於傳統，引入電子交易模式，在全球範圍內較早實現了大規模的電子化交易平台，為市場參與者享受高效率、低成本的市場環境提供了技術紅利。

六是充分借鑒國外發展經驗但不簡單照搬。相對於國外發達市場，發展中的中國外匯市場可以充分借鑒國際成熟經驗，利用後發優勢少走“彎路”。同時，不能簡單照搬和模仿，應以前瞻性視角積極探索適合我國國情和引領國際趨勢的發展新路。銀行間外匯市場從1994年建立以來，始終堅持有組織交易平台的市場形態，可以相容多種交易模式、適應不同交易工具，打破了場內與場外的傳統邊界並形成功能融合。正是得益於這一長期制度安排，使我國外匯市場在2008年國際金融危機後實踐中央對手清算、交易後確認、沖銷、報告等全球新的監管要求和發展措施方面，具有獨特的便利基礎和先行優勢。

新時代推進外匯市場進一步深化發展

外匯市場的核心功能是為市場主體提供本外幣兌換和風險管理渠道。回顧過去，業內專家表示，我國外匯市場交易量的增長主要來自於三個方面的推動因素：一是我國對外貿易和投資的增長，直接帶動了外匯交易的增長；二是2005年匯率改革後人民幣匯率彈性逐步增強，市場主體管理匯率風險促進了外匯衍生品市場發展；三是隨著資本市場雙向開放，境內外投資者進入外匯市場開展本外幣兌換和風險管理。外匯市場在這三個因素的帶動下快速發展，有效服務和支援了實際經濟運行和金融市場改革開放。

專家表示，展望未來，應積極把握人民幣匯率市場化、資本項目可兌換和人民幣國際化對外匯市場發展提出的機遇與挑戰。首先，人民幣匯率雙向波動成為常態後，主動管理匯率風險將成為市場主體的“必修課”，由此促進外匯衍生品市場持續、穩步發展。其次，資本市場加快對外開放和融入全球市場，將為外匯市場發展增加新的參與主體並釋放交易需求。再次，人民幣國際化進程中，人民幣的廣泛使用將促進全球人民幣外匯交易，推動離岸與在岸市場的融合發展。

面對機遇與挑戰，外匯局表示，在習近平新時代中國特色社會主義思想的指引下，按照黨中央和國務院決策部署，堅持市場化改革方向，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，以拓寬交易範圍、豐富交易工具、擴大市場主體、推動對外開放、健全基礎設施、完善市場監管為重點，繼續推動外匯市場深化發展，服務國家全面開放新格局。

（來源：金融時報）