國際收支平衡是什麼

第 2 期

國際收支平衡，也稱對外經濟平衡，是宏觀經濟四大目標之一。在實踐中，國際收支平衡主要有兩個層面的評價標準。首先，經常賬戶平衡狀況是國際上比較常用的標準。主要觀察經常賬戶差額與國內生產總值（GDP）之比是否在合理區間。很多研究顯示，曆史上新興經濟體發生國際收支危機的一個關鍵預警指標是，經常賬戶逆差與GDP之比持續超過4%，這意味著長期依賴外部融資，一旦資本流入枯竭或逆轉，就容易發生本幣貶值、債務危機等。理論界對於經常賬戶順差多少為宜沒有統一標準，有些國家曾在國際會議上提議將經常賬戶差額控制在GDP的4%以內。我國長期以來是經常賬戶順差國，2011年以來的經常賬戶順差規模與GDP之比始終在2%左右，2022年為2.2%，展現出較強的穩健性和平衡性。

圖  2011年以來我國經常賬戶差額持續處於合理均衡區間

數據來源：國家外匯管理局

其次，對於一些國家尤其是新興經濟體來說，國際收支總體平衡狀況也被視為一個評價標準。即將國際收支總差額，也就是經常賬戶、資本和金融賬戶（不含儲備資產）所構成的總差額，用于衡量國際收支對一國儲備造成的壓力。國際收支總差額長期順差或逆差，對應儲備資產持續上升或下降，說明國際收支總體平衡狀況有待改善。近年來，隨著央行退出常態化外匯幹預，我國國際收支逐步形成自主平衡格局，主要表現為經常賬戶順差通過非儲備性質的金融賬戶逆差加以平衡，儲備資產變動則趨平穩。2022年，我國經常賬戶順差4019億美元，非儲備性質的金融賬戶逆差2110億美元，因交易形成的儲備資產（剔除匯率、資產價格等非交易價值變動影響）增加1000億美元。