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国家外汇管理局各省、自治区、直辖市、计划单列市分局，各全国性中资银行: 为优化法治化营商环境，进一步明确银行外汇业务审核责任边界，指导银行统筹促便利和防风险，国家外汇管理局制定了《银行外汇业务尽职免责规定（试行）》（见附件），现予印发，请遵照执行。 国家外汇管理局各省、自治区、直辖市、计划单列市分局接到本通知后，应及时转发辖内分局、城市商业银行、农村商业银行、外资银行、农村合作银行，及时对接所在地外汇市场自律机制，按制度做好尽职免责申述评议工作。执行中如遇问题，及时向国家外汇管理局管理检查司反馈。 特此通知。 附件 ：银行外汇业务尽职免责规定（试行） 国家外汇管理局 2024年12月26日 2025-01-03/jilin/2025/0103/2467.html
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国家外汇管理局统计数据显示，2024年11月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交26.89万亿元人民币（等值3.75万亿美元）。其中，银行对客户市场成交3.67万亿元人民币（等值0.51万亿美元），银行间市场成交23.21万亿元人民币（等值3.24万亿美元）；即期市场累计成交9.47万亿元人民币（等值1.32万亿美元），衍生品市场累计成交17.41万亿元人民币（等值2.43万亿美元）。 2024年1-11月，中国外汇市场累计成交266.32万亿元人民币（等值37.43万亿美元）。 2025-01-09/jilin/2025/0109/2472.html
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来源：《中国外汇》2024年第20期 本刊记者：荣蓉 王亚亚 过往两年，人民币汇率弹性波动与中美利差变化交织，企业避险管理面临又一全新场景考验，汇率风险管理对于“走出去”的企业来说依然是一个“长青”命题。 2024年以来，人民币兑美元汇率呈现波动走势。上半年，人民币兑美元即期汇率大致在7.10—7.27区间，走势呈现双向波动特点，步入7月底，人民币对美元开启升值，由7.28一路升值到9月25日的7.0关口。两个月时间，升值幅度近4%。在此背景下，涉外企业对于汇率波动逻辑如何理解？企业实际汇率避险实效又如何？为此，《中国外汇》调研了代表性企业与行业从业者。 调研发现，由于美联储降息一直拖后，美元韧性超出市场预期，涉外企业坚守汇率风险中性面临考验，2024年上半年囤汇、降低锁汇甚至是不锁汇的涉外主体并不鲜见。此次市场方向快速转变，上述主体不免恐慌。而得益于坚守汇率风险中性与日益精进的套保交易策略，也有一众企业在此轮市场震荡中表现出色。回溯过往两年，人民币汇率弹性波动与中美利差变化交织，企业避险管理面临又一全新场景考验，汇率风险管理对于“走出去”的企业来说依然是一个“长青”命题。 市场快速波动 情理之中意料之外 早在2024年开年，市场都在等待美联储降息和美元指数走弱，不过直至2024年9月19日美联储降息靴子方落地，在此之前美元指数震荡走强，人民币对美元区间波动明显。9月19日美联储开启降息后，人民币兑美元汇率快速从7.1区间步入7.0区间。9月24日我国金融领域系列稳增长政策出台，人民币汇率进一步走升，离岸人民币汇率甚至破“7”。 某大型跨国企业外汇负责人明霞（化名）对记者表示，公司对于美联储降息、美元指数走弱带动的人民币汇率波动有心理预期，但是此次波动速度之快还是出乎意料。国内一家大型清洁能源公司A下属财务公司国际结算部负责人心瑜（化名）也对记者表示，此次人民币兑美元汇率波动幅度超出预期。 “伴随美元潮汐波动，人民币升值并不是独立行情，相较于其他新兴市场货币，人民币波动幅度并不算太大。不过，此轮人民币升值幅度之大、波动程度之高是在多数人意料之外。”国内某手机出口企业B汇率风险管理团队负责人肖剑（化名）对《中国外汇》表示。在判断货币汇率方向时，中长期看经济基本面有一定效果，对于短期走势来说，市场预期的反转、资金敞口的博弈以及微观市场结构决定着汇率的变化。“这次市场波动人民币需求敞口快速转变，超出一般企业认知，就在大多数人认为人民币还处于贬值方向时，市场已经暗流涌动。”肖剑说道。 无独有偶，一家大型制造企业C资金部总经理刘宇（化名）也表示此次人民币兑美元汇率快速走强是资金层面活动带来的结果。“9月中旬以来这一轮快速升值，先是被市场快钱对股市利好的激烈反应启动，再带动之前囤汇的资金跟随人民币升值行情不断涌入结汇。可以观察9月中下旬美元指数没有走弱太多，反观人民币一直在升值。”9月24日，刘宇接受《中国外汇》调研时谈及。 不过，也有人士分析这一轮波动是美元降息预期变化对美元指数影响所引致。“此次人民币兑美元汇率波动更多的是美元定价逻辑带来的下跌，而不是大量结汇触发的人民币升值。”北京迪威格咨询有限公司总经理孙晓凡对《中国外汇》表示，美元降息预期变化更实质的影响是美元指数下跌，美元指数与人民币汇率影响更为相关，因此人民币汇率出现波动。 平安证券首席经济学家钟正生分析，2015年“8·11”汇改以来，人民币汇率与美元指数建立了总体相关性。在二者总体同向变动的基础上，才基于中国经济基本面的变化，呈现出人民币的偏强或偏弱。他谈及，本轮美元指数下跌比人民币升值要早大约一个月，从6月27日的106下跌到9月24日的100.4，不到三个月内跌幅5.4%。而人民币走势滞后于美元，反映了此前较浓的人民币贬值预期；7月底人民币最终开启升值，受到同期日元急升的催化。“无论中间经历了怎样的节奏，从根本上说本轮人民币升值是美元走弱下的必然，且相对于美元走弱的幅度、相对于其他新兴市场货币升值幅度来说，当前的人民币汇率不算太强。”钟正生分析。 企业避险临考 平稳与困顿互显 市场的快速波动，再次考验涉外企业汇率避险管理实效。 明霞对记者表示，“面对此轮市场快速波动，我们及时把外汇敞口对冲比例调高，操作相对更加保守，以规避短期波动尤其是升值带来的汇兑损失。由于之前公司的美元敞口大部分已对冲，此轮波动对公司外汇风险管理影响不大。” 心瑜对《中国外汇》说道，“我们公司一直秉持汇率风险中性原则。作为财务公司，在资金操作层面，主要是根据资金缺口适当开展掉期交易。此轮人民币汇率短期波动，财务公司还是根据集团整体资金需求稳步推进外汇交易。集团成员企业汇率风险管理计划性较强，也储备了市场触发调整应急机制，并且内部已根据市场最新情况研判提出调整策略，后续会随时跟踪，相机决策。”心瑜补充谈及，为坚持汇率风险中性，避免受到短期市场变化扰动，公司建立了一项机制，明确了公司汇率避险管理的可承受成本。所谓的可承受成本是公司有权决策机构经批复的企业汇率风险管理的财务成本线，主要参考企业年度预算汇率以及中长期财务模型汇率等。 不过，此轮人民币汇率快速上扬令一度看贬的企业措手不及。当企业预期人民币贬值时，企业倾向于多从银行购汇，从而积累更多外汇。出口企业也不愿意及时结汇，形成一定规模的“囤汇盘”。“之所以有大量未结汇外汇留存市场，主要是因为美联储降息周期一再推后，美元持续走强，尤其是在2024年6—7月市场预期普遍比较悲观的情况下，如果企业没有坚守汇率风险中性就会囤汇。”肖剑说道。而由于美债利率高企，企业囤积的外汇还可通过对外理财、投资的方式，赚取更高收益。2024年以来，美元存款利率维持在5%的年化水平。 此轮人民币快速走升引发了囤汇企业的担忧。“人民币停留在7.2元区间较长时间，很多企业采取持有美元策略，如今突然出现反方向波动，触发了这些企业的恐慌情绪，市场有一定震荡。”孙晓凡说道。 钟正生分析，企业的囤汇决策主要与对人民币汇率走向的预期有关，囤汇意愿的变化往往明显滞后于人民币汇率的变化。他观察，本次人民币转升后，囤汇盘调整是迅速的。钟正生计算，8月付汇购汇率就从7月的69.7%下降到59.6%，收汇结汇率从53.7%上升到55.4%，二者差值从7月的16个百分点下降到4.1个百分点。而企业对外汇的需求由强转弱，无疑也对人民币升值起到了一定助推作用。 德意志银行大中华区企业外汇管理部总经理徐曚捷告诉《中国外汇》，在人民币汇率升值期，结汇是外贸企业的常见行为。但企业的行为一般不会因外汇或利率政策变化而迅速改变存款比例、大量增加结汇，其决策仍基于企业外汇政策和全年金融市场的前瞻。“在汇率风险管理方面，如果汇率进一步升值，预计部分企业并不急于马上结汇。一是有部分资金可能会在海外进一步做相关的投资，以保持海外持续投资项目的正常运行。二是在人民币没有大幅单边升值的背景下，美元的收益率仍具有一定的吸引力，美元投资产品的多样性选择，也可为企业进一步提高收益并拉长期限。”她说。徐曚捷还表示，对于海外出口未来应收的部分，对冲和结汇的比例会提高。随着预期的改变，为避免对损益表产生外汇亏损影响，即期结汇比例预计也会相应增加。 此次人民币双边弹性增强，企业敞口套保不足的风险也在凸显。C企业主要外汇敞口为美元收入，由于中美息差扩大，2023年C企业高比例套保带来巨额套保成本，鉴于此，集团2024年年初对以往坚守的汇率风险中性原则做出了调整，C企业不再强制保持套保在一定比例，而是根据对汇率走势的研判进行调整。 “2024年上半年我们的套保比例整体处于一个比较低的水平，往年可能是50%以上，今年比较低，结果人民币对美元7月底快速升值，这超出了我们的预期，到8月底，人民币兑美元汇率在7.12—7.14区间，当时我们计算，如果在这一水平上进行套保，到年底贴水（远期汇率低于即期汇率的差额）接近1300个点，套保部分的实际到期结汇成本在7. 0附近，就在我们犹豫要不要套保之际，发现人民币又升到眼下的7.1-7.0。尽管如此，贴水后套保部分到年底的成本依然接近7.0。”刘宇对《中国外汇》坦言，“在现在的环境下，我们公司一直面临成本与风险的两难选择，不得不持续比较未来的贴水成本和可能的升值幅度。” 强目标重过程 企业仍需坚守风险中性 刘宇反映了不少企业的心声。2022年以来，中美利差不断扩大，企业外汇套保贴水成本也大幅拉升。“2022年之前人民币兑美元汇率一直是升水（远期汇率高于即期汇率），从2022年开始变成贴水，这引发了市场交易行为的改变。当企业面临大幅贴水之后，再加上贬值压力，很多出口企业结汇意愿、套保意愿就有所下降。”孙晓凡分析。 C企业一直是国内较早坚守汇率风险中性理念的企业，公司长期坚持高比率套保，在2023年之前也取得了不错的避险成果，但是2023年出现挑战。“2023年公司汇兑收益近4亿元，但套保工具合计损失近11亿元，其中6亿元是套保工具贴水成本，这与公司希望实现的汇率风险中性明显偏离。”刘宇说道，“这样的损失对于身处制造业的企业来说难以承受，也很难对外解释什么是贴水，为什么贴水会有这么大的影响。” 2024年高贴水市场环境并未改变，C企业调整了公司套保策略，选择将套保比例与市场走势联动管理。“2024年年初人民币对美元在7.12附近，当时的全年贴水近2500个点，若继续选择高比例套保，企业实际结汇成本可能在6.85-6.90左右，这在年初来看也是难以接受的。”刘宇说道。 肖剑坦言，他所在的A公司在2024年上半年也在尽量压缩结汇量，但鉴于公司有明确的汇率风险中性管理目标（公司会基于基准、乐观、悲观的市场行情在年初与管理层沟通，设立一个中性的汇兑损益目标——某个区间的假设定量），公司在7.2、7.15、7.05等关键结点积极结汇。“2024年上半年我们完成了公司全年结汇总量的40%—50%。”他说。之所以没有形成结汇盘，主要是公司坚守汇率风险中性，设立了明确的汇率风险管理目标。“公司坚定地实行汇率风险目标结果导向，每个月都会跟踪复盘，根据年初设立目标，每月会通过对各个货币基本面分析，动态确定每种货币的每月套保比例。”据了解，A公司目前管理的外汇敞口除美元之外，还有20多种其他币种。 面对此轮汇率波动，孙晓凡坦言做好风险中性管理的企业应对会更为自如，尤其是人民币汇率在区间波动，企业不会恐慌，也不会追涨杀跌。不过，他也分析道：“近两年远期升贴水的大幅变化以及远期购汇时的风险准备金确实对出口企业和进口企业的保值最终成本产生了一定影响。企业可以通过适当调整套保覆盖比例，或者调整保值产品等方法部分降低成本。但从长期来看，保持一定的套保覆盖仍是最佳策略。” 明霞谈及，长期以来，她所在的企业集团坚持以锁定汇率波动风险作为最终且唯一目标，坚持风险中性。企业对于对冲期限和对冲比例的设定，一般根据被套期外汇敞口对应资产或负债的期限、预测准确性、风险偏好等确定。“理论上企业对冲比例越高、经营确定性越强，企业管理层也能更加聚焦主业、从容应对汇率波动、稳健发展。但在实务中，企业需加强市场研究及行情关注，根据自身风险偏好及盈利能力，对交易策略进行微调，以便更好地顺应环境，实施精益化管理，以提升管理效果。”她补充道，“在贴水环境下，公司优化对冲策略，适度降低管理比例、缩短对冲期限，采用更加适配的衍生工具，结合具体业务阶段进行敞口对冲，降低了主要资产汇率波动风险，且有效规避了利差导致的远期掉期成本。” 据孙晓凡观察，当前企业面、社会面对汇率风险中性理念较早前几年进一步清晰，而不是之前的错误认知——在价位好的时候提前进行远期购汇/远期结汇，猜方向之后锁定才保值，如今很多企业对风险中性管理认识不断深化，企业更关注制度建设、体系建设、平台建设。 国内一家大型央企集团财务公司国际业务部李偶彰（化名）对本刊介绍，近两年，该集团高度重视和持续加强汇率风险管理，采取了系列举措：通过发布内部通知、组织专家培训和案例分享等方式，引导涉外企业充分认识汇率双向波动常态化，理性看待汇率波动，强化汇率风险中性理念；进一步从风险识别与报告、考核目标、制度流程、授权体系、核算衔接、团队建设等方面完善汇率风险管控体系和风险监测，集团通过司库体系等信息化手段，打造汇率风险动态监测体系，明确敞口识别和认定规则，动态监测汇率风险敞口变动；针对不同类型的涉外企业，指导制订适用于该企业的汇率风险管理指引，包括管理原则、风险敞口识别与计算、套保业务操作要求、套保比例建议等内容；加强金融衍生业务管理和审慎合理运用。“一方面，企业集团根据国资委关于加强金融衍生业务管理的相关要求，做好业务资质与年度计划管理、风险管理事项、业务操作要求、监督检查报告等。另一方面，集团要求涉外企业应基于自身业务类型和风险敞口情况，选择与自身业务能力和风险管理能力相匹配的外汇衍生工具。”李偶彰说，“在这个过程中，集团也是充分发挥财务公司专业服务优势，通过财务公司即期结售汇服务，发挥内部银行降本增效和防控风险的优势。” 孙晓凡强调，“当前，人民币中间价与市场价格趋于一致，人民币弹性增加，更好地反映了市场供需，是更有利于企业汇率风险中性管理的场景，避免追涨杀跌是更符合市场化的风险中性操作。” 涉外发展步入深水区 汇率避险需着眼于整体统筹 在全球经济放缓的背景下，“出海”成为企业开辟新增长曲线的重要法宝。根据《证券时报》相关报道，截至2024年8月底，A股市场近3900家公司发布2024年半年报，其中超2000家公司披露境外收入，出海规模整体再创同期历史新高。在中企加快“走出去”的过程中，企业的汇率风险管理能力也需要不断提升。 徐曚捷对《中国外汇》表示，近年来，随着中企涉外业务的快速发展，中企应对汇率风险能力也不断提升，主要体现在三个方面：一是中企汇率避险人员专业能力不断提升，企业的避险机制也不断成熟；二是国企央企以前更多关注即期、远期产品，现在随着内部管理机制的完善与专业水平的提升，企业也愿意接受有一定创新程度的避险产品；三是中企开始积极管理新兴市场货币，就新兴市场货币汇率风险进行对冲安排。 海云汇执行董事章砚柏观察说道，“目前市场上，跨境企业负责人对汇率风险越来越重视，很多公司一把手直接参与到公司汇率风险管理体系建设过程中，在管理上亲历亲为。通过在实践过程中不断探索、试错和积累经验，不少公司逐步建立了符合公司风险偏好、与公司资源匹配、可落地执行且可事后科学评估的汇率管理体系。在商业全球化和汇率市场化改革不断深化的今天，人民币汇率波动弹性增强是一个不可避免的大趋势，企业需要在外汇市场风浪中不断历练、学习和适应，以提升自身的汇率风险管理能力和外汇业务水平。” 当前，美元已启动降息通道，人民币降准、降息也同步启动，未来中美利差、汇率波动交互影响，企业外汇风险管理再添难度。“我们在开展避险操作时要考虑套保的成本影响，现金结汇会损失利差，远期套保会贴水，只要这个利差不显著消退，企业还是会在套保时把对市场走势的预期考虑进去。”刘宇坦言。 “能完全做到风险中性的主要是全球500强企业，他们有健全的对冲机制，也有良好的利润率。”肖剑谈到，“对于一般企业来说，若套保成本太高，企业很难坚持。当前企业对外发展已进入深水区，外汇管理可实现多部门联动。”A公司的外汇风险管理工作已经跟公司财务预算部门、总账部门、进出口单据中心以及税务部门形成联动，协同研究外汇风险管理，以更高视野、更大力度统筹化解汇率风险对企业经营影响。肖剑也建议相关政府部门引导海外中企减少海外市场恶性竞争，“外汇风险管理联动可将外汇风险定价纳入到企业的产品和服务定价中，减少海外市场的恶行价格竞争，否则，企业可能出现经营上没有挣啥钱，外汇管理效果也差强人意。” 对此，刘宇也深有体会。2024年C公司强调汇率风险前置管理。“在目前的高贴水的环境下，我们希望通过各种手段让汇率避险工作在全业务链条更有效地开展。”他说道。C公司希望在业务前端优化汇率风险管理，而不仅仅是寄望传统的财务后端手段：公司尝试将汇率风险影响包含进产品和服务报价中，与客户一起分担汇率风险；在合同设置汇率保护条款；有条件的情况下将境外项目结算币种调整为人民币；在项目启动之前的成本核算中，也更合理地纳入汇率套保成本，以期对项目成本达成理性共识。 此外，2024年多家企业集团也陆续开展了套保会计业务。借助套期保值会计，能够将企业汇率风险管理活动以恰当的方式反映到财务报表中，降低交易期内时间错配带来的估值风险，减少利润表的账面波动，真实反映企业风险管理的效果。心瑜和刘宇均反馈，其所在的集团于2024年开展了套保会计业务，部分业务条线已经完成，今后会继续推动其他业务条线实施套保会计。对此，肖剑也谈及，“我们也希望开展套保会计，不过未来如果美元贬值，非美货币走强，公司推动套保会计的动力会降低。如果在市场中感受不到疼，可能企业内部改革的动力也会变弱。” 2025-03-07/jilin/2025/0307/2513.html
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2月20日，人民银行吉林省分行召开2025年第一场例行新闻发布会。人民银行吉林省分行调查统计处、货币政策处、征信管理处、国际收支处有关负责人就2024年吉林省金融运行情况、外汇收支基本情况、金融支持实体经济情况、全国中小微企业资金流信用信息共享平台全省应用情况进行通报和解读，并回答记者提问。新华社、中国新闻网、吉林日报、上海证券报等10余家媒体受邀参加。 2024年吉林省金融运行基本情况 2024年，人民银行吉林省分行认真贯彻党中央、国务院决策部署，紧跟省委省政府工作要求，坚持支持性的货币政策立场，扎实推动社会综合融资成本稳中有降，货币信贷规模稳步增长，引导贷款投放结构持续优化，全年呈现“总量稳、结构优、成本降”良好态势，为全省经济高质量发展创造良好的货币金融环境。 金融总量保持稳步增长 2024年，人民银行吉林省分行持续指导金融机构加大信贷投放力度，保持金融总量指标增长稳定性，全力支持我省经济回升向好。全省全年社会融资规模新增2727.1亿元，连续五年居东北三省首位。全省人民币各项贷款余额29114.8亿元，人民币各项存款余额39037.3亿元。 贷款结构持续优化 金融支持重点领域和薄弱环节有力有效 从信贷投向上看，乡村振兴支持力度不断加大，农户贷款同比增长14.3%。制造业中长期贷款保持良好增长势头，年末余额同比增长9.5%。其中，专用设备制造业中长期贷款同比增长11.5%。科技创新领域贷款快速增长，科学研究和技术服务业中长期贷款同比增长9.1%；信息传输、软件和信息技术服务业中长期贷款同比增长15.0%，其中，互联网和相关服务业中长期贷款同比增长23.2%。基础设施建设领域贷款平稳增长，电力、热力、燃气及水生产和供应业贷款同比增长11.6%。小微企业融资环境持续优化，贷款余额同比增长16.1%，其中信用贷款同比增长41.9%。住户经营融资可得性稳步提高，短期经营性贷款同比增长10.5%。房地产开发贷款继续回升，年末余额同比增长10.4%，较上年高15.1个百分点，时隔40个月重回两位数增长。 实体经济融资成本持续下降 利息负担显著减轻 2024年，全省新发放企业贷款加权平均利率4.19%，同比下降37个基点，其中，小微贷款加权平均利率4.83%，同比下降61个基点。 下一步，人民银行吉林省分行将深入贯彻落实习近平总书记在听取吉林省委和省政府工作汇报时的重要讲话精神，继续加大力度实施好适度宽松的货币政策，为我省经济高质量发展贡献坚强金融力量！ 问题1：从刚才的发布中我们了解到2024年全省金融运行呈现“总量稳、结构优、成本降”的良好态势，请问我省货币信贷政策支持实体经济发展方面取得哪些具体成效？ 2024年，人民银行吉林省分行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署和人民银行总行货币信贷政策，紧跟省委省政府战略布局和目标任务，灵活适度、精准有效贯彻执行稳健的货币政策，推动一揽子增量货币政策落地，做深做实金融“五篇大文章”，为全省经济高质量发展创造了良好的货币金融环境。 货币政策工具靶向发力，增加重点领域低成本资金供给。充分运用支农支小再贷款、再贴现政策工具，加大对三农、民营小微企业等薄弱环节的支持力度。全省全年支农支小再贷款累计投放545.9亿元，创近年来新高；累计办理再贴现200.5亿元，同比增长19.8%。惠及经营主体4.86万户，贷款加权平均利率低至5.19%。发挥普惠小微贷款支持工具和碳减排支持工具的激励引导作用。通过普惠小微贷款支持工具，累计提供激励资金3901.5万元，撬动普惠小微贷款增量33.5亿元。加强与省内政府部门协调联动，积极推送碳减排项目清单，截至2024年末，全省累计运用碳减排支持工具为28个碳减排重点领域项目提供低成本贷款资金33.3亿元，累计带动碳减排量202.6万吨，同比多增45.4万吨。充分运用新增抵押补充贷款额度，支持“三大工程”建设。累计投放贷款110.94亿元，支持项目建设21个，涉及保障性住房建设406套，城中村改造安置房建设4630套。加快推动新创设货币政策工具落地落实落细。科技创新和技术改造再贷款、普惠养老专项再贷款、保障性住房再贷款等结构性货币政策工具投放量34.8亿元。 迅速落实一揽子金融增量政策，助力激发市场主体新动能。组织召开吉林省主要金融机构座谈会议，就信贷稳增长、促进房地产市场平稳发展、货币政策工具运用、存贷款利率传导等方面进行工作部署。扎实推动2024年9月27日下调金融机构存款准备金率政策落地见效，释放可贷资金130.2亿元。指导吉林省主要银行机构稳妥有序做好批量调整存量房贷利率有关工作，涉及全省房贷3331亿元，惠及157万户家庭，每年节约利息支出23亿元左右。调整优化个人住房信贷政策，全省个人住房贷款平均首付比例为24.0%，同比下降3.1个百分点。引导银行机构给予存量房地产融资合理展期，积极发放经营性物业贷款，全省经营性物业贷款余额同比增长49.8%。指导有关金融机构加强与上市企业的沟通对接，用好股票回购增持再贷款政策，切实满足企业合理融资需求。截至2024年末，已完成7家上市公司授信，额度21.05亿元，已发放股票回购增持贷款3笔，贷款金额合计4.86亿元。 聚焦金融“五篇大文章”，强化实体经济重点领域和薄弱环节支持力度。牵头开展“金润吉科”、金融支持美丽吉林建设、粮食产能提升、乡村建设和乡村治理、民营企业高质量发展等专项行动，制定出台支持长春新区科技型企业融资、支持吉林省绿色低碳发展、种业振兴等政策措施，引导金融机构加大对重点领域、重点主体的金融支持力度。推动金融机构构建科技金融“五专”服务机制，深化拓展小微企业金融服务“四张清单”机制效能，提升银行机构金融服务能力。深入推进“金润吉林”专项行动，与省发改、科技、生态环境、工信、民政、文旅等部门建立重大项目、重点企业名录信息共享推送机制，支持金融机构做好融资精准对接。2024年末，全省科技型企业贷款、绿色贷款、农户贷款、小微企业贷款、数字经济核心产业贷款余额同比分别增长12.7%、15.5%、14.3%、16.1%、14.9%。 疏通利率传导渠道，促进综合融资成本稳中有降。有效发挥存款利率市场化调整机制作用，加强存款自律管理，深入开展治理违规“手工补息”行为，建立存款利率联动调整机制，严肃存款招投标利率报备纪律，重点规范同业存款、协定存款、定期存款等产品定价，引导金融机构降低负债成本。持续发挥LPR下降引导作用，督促金融机构坚持风险定价原则，合理确定贷款利率水平。2024年，吉林省企业贷款加权平均利率为4.19%，同比下降37个基点。 问题2：请介绍一下全国中小微企业资金流信用信息共享平台基本情况和在吉林省应用成效？ 全国中小微企业资金流信用信息共享平台简称资金流信息平台，由中国人民银行组织金融机构共同建设,中国人民银行征信中心具体承建并负责运维，全国统一集中运行，按照开放共享、实时互动、按需调用等原则，为金融机构提供资金流信用信息共享服务，助力中小微企业融资，形成与企业信用报告互为补充的征信服务新格局。 平台于2024年10月25日上线试运行，首批全国31家金融机构参与试运行工作。服务主体是中小微企业和个体工商户，也支持其他企业开展资金流信用信息共享。平台依托互联网，为每个中小微企业建立了数据账户，企业在自己的账户内既能自主查询，也能授权金融机构查询其部分或全部资金流信用信息。 平台试运行以来，吉林省内16家全国性银行分支机构已在平台建立用户1016个，累计开展应用培训31场次，覆盖2238人次，支持中小微企业融资30余笔、金额超2亿元，取得良好应用效果。 建设资金流信息平台是中国人民银行贯彻落实党中央、国务院决策部署，建立完善中小微企业信用信息互联互通共享机制，进一步支持信贷资金精准直达中小微企业的积极探索和全新实践。资金流信用信息是中小微企业最优质的信用信息，能够更加全面准确地反映中小微企业经营状况、收支状况、偿债能力、履约行为等情况，平台联通金融机构和中小微企业，最终将实现在全国范围内、所有金融机构间中小微企业资金流信用信息的流动共享。 下一步，人民银行吉林省分行将持续加大资金流信息平台应用推广力度，大力拓展资金流信用信息报告应用场景，积极推动资金流信息平台在吉林省应用成效取得新突破。 问题3：中央经济工作会议明确提出，2025年要实施适度宽松的货币政策，请问人民银行吉林省分行下一步有哪些考虑？ 2025年，人民银行吉林省分行将认真贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照人民银行总行、省委省政府工作部署，落实好适度宽松的货币政策，助力吉林高质量发展取得新突破。 一是推动信贷总量合理增长。引导辖内金融机构充分满足实体经济有效融资需求，以“五篇大文章”、促进消费、房地产、“两重两新”等为抓手，加强项目储备和信贷投放，保持支持实体经济的力度稳固。推动金融机构盘活存量金融资源，提升资金使用效率，保持信贷增长的稳定性和可持续性，持续疏通资金进入实体经济的渠道。 二是加强货币政策工具运用。结合省内重点布局、特色产业创设再贷款优先额度，扩大质押品池业务规模，着力提高再贷款政策覆盖面。加强与行业主管部门的沟通联系，推动碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款、股票回购增持再贷款等结构性货币政策工具在吉林落地，不断提升重点领域的金融服务质效。 三是着力优化金融供给结构。牵头出台我省做好金融“五篇大文章”工作总体意见，进一步完善科技、绿色、普惠金融服务体系，制定养老、数字金融工作方案。聚焦支持先进制造、光电信息、人参产业、居民消费、创业就业、文化旅游等重点领域和关键群体，加强与行业主管部门协作联动，制定金融支持措施，持续深化融资对接，创新金融产品和服务模式，优化贷款流程，提升经营主体金融服务获得感。 四是强化利率政策传导。积极落实自律机制各项倡议，引导金融机构结合市场利率变化、资金运用收益等因素合理确定存款利率水平，降低整体负债成本。进一步强化自律管理，督促金融机构按照风险定价原则、收益覆盖成本原则合理确定贷款利率及房贷利率，推动社会融资成本稳中有降，为促消费、扩投资创造有利的利率环境。 问题4：请问2024年吉林省外汇收支情况如何？ 2024年，吉林省跨境收支保持积极增长态势，银行代客涉外收付款总额为289.9亿美元，同比增长9.8%。其中，涉外收入85.1亿美元，同比增长9.2%，涉外支出204.8亿美元，同比增长10.1%。收支逆差119.7亿美元，同比扩大10.7%。分项目看，经常账户涉外收付款274.3亿美元，同比增长9.5%，货物贸易跨境收入持续增长、再创新高，达到68.1亿美元；资本和金融账户涉外收付款11.9亿美元，同比增长22.4%。银行结售汇总额为199.3亿美元，同比增长17.4%。其中，结汇54.4亿美元，同比增长15.6%；售汇144.9亿美元，同比增长18%。结售汇逆差90.5亿美元，同比扩大19.6%。 2025-02-28/jilin/2025/0228/2508.html
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来源：《中国外汇》2024年第22期 作者：陈文基 孙晓凡 为适应远期贴水环境，涉外企业不仅需要理解其内在变化逻辑，还需再次审视过往外汇风险管理策略与思路。 自2022年以来，受中美货币政策分化等因素的影响，中美利差已偏离了传统的“舒适区间”，美元利率明显高于人民币利率，而这种利率倒挂结构呈现出趋势性的特征，引发了市场的广泛关注。中美利差直接影响到美元兑人民币远期结售汇的价格水平，到2024年7月出现远期深度贴水的行情，境内美元兑人民币一年期远期点位已达到-3038基点，中美隐含利差水平约为-4.21%。当前市场中美利差有所收敛，约在-3%的水平（见附图）。 升贴水的变化影响了整个外汇市场衍生工具的定价基准，使得长期习惯于升水环境的企业，尤其是出口企业在近两年的外汇风险管理中出现“不适”。为适应远期贴水环境，涉外企业不仅需要理解其内在变化逻辑，还需再次审视过往外汇风险管理策略与思路。 人民币远期贴水的成因、影响与误区 远期贴水成因主要源于中美利差 一般而言，美元兑人民币远期升贴水的影响因素复杂且多元，涵盖了利率差异、市场预期、资本流动等多个方面。在这些因素共同作用下，引发远期升贴水的显著波动。当前人民币远期深度贴水主要归因于中美利差影响。根据利率平价理论，货币利差决定了远期升贴水，从而影响远期汇率定价。简而言之，若外国货币利率较低而国内货币利率较高，远期溢价将呈现升水，即远期汇率高于当前即期汇率。反之，若外国货币利率高于本国货币利率，则远期溢价将呈现贴水状态，意味着远期汇率低于当前即期汇率。随着2022年美国启动加息，而中国维持稳健的货币政策，中美利率出现倒挂，外汇远期也由多年以来的升水转为贴水行情。 尽管美联储在2024年9月宣布开始降息，但由于美国通胀的反复和劳动力市场的不确定性，美元降息路径仍充满悬念。鉴于当前中美经济基本面和经济周期差异性增强，预期未来相当长的一段时间内，中美货币政策仍将存在分化，人民币兑美元汇率远期呈现贴水状态会持续较长时间，并对市场和参与者交易产生持续影响。 远期贴水将带来套保成本冲击与风险管理难度提升 一是远期贴水影响了外汇衍生工具的定价。外汇远期是外汇风险管理标准的对冲工具，远期汇率价格构成包括三个要素，即两个货币的即期汇率、两个货币的利率差异。实践上，即期汇率价格往往是已知的，只需要获得两个货币之间的利率差异，就可以推导出远期价格。利差的变动对外汇掉期、外汇期权等几乎所有金融工具的定价均带来影响，整体而言，对企业风险管理策略有较大影响。 二是远期贴水会影响结汇和购汇企业套保成本。对于进口购汇企业而言，远期贴水环境直接降低了其保值成本。在进行套保时，远期购汇价格低于即期价格，远期贴水点数成为显性收益，有利于企业的保值决策和执行；而对出口结汇企业而言，情况相反，远期贴水环境增加了其保值成本，远期结汇价格低于即期价格，这意味着远期贴水点数将直接转化为企业的套保成本。而在深度贴水环境下，高比例的套保策略将导致企业面临较高的套保成本支出。 三是远期贴水间接增加了企业的外汇风险管理工作的难度。具体而言，贸易结算业务，特别是关于美元计价、人民币结算的进出口业务，远期贴水导致远期汇率与即期汇率差距加大，从而引发结算价格偏差，在结算汇率选择以及平衡贴水所带来的收益或成本上，增加了涉外企业与客商谈判工作的复杂度。企业需要重新审视诸如融资安排、债务结构、外币资金管理、预算管理等方面的工作，以适应市场变化。在保值操作上，必须考虑远期贴水对未来现金流和利润的潜在影响，增加了操作的难度。 常见误区澄清 在实践中，很多企业对远期升贴水存在一定的误解和混淆，这可能导致企业在外汇风险管理上采取不当措施，在此有必要澄清。 一是远期升贴水反映的不是货币强弱，与未来汇率走势无关。远期升贴水只是根据两种货币利率差计算出的价格调整，即利率差异带来的货币市场价格反映，并非对未来汇率的预测，与货币的升贬值趋势无关，也不代表市场对汇率走势的判断。 二是远期升贴水的变化带来的是保值成本变化，不应与亏损或盈利的问题混为一谈。结汇企业在套保时因远期贴水而支付的费用，是企业管理汇率风险所需的成本，不是套保亏损。无论市场是贴水还是升水，企业外汇风险管理的目的就是通过锁定远期汇率以降低汇率波动所带来的风险。 利率、汇率的波动特点及风险应对思路 外汇风险管理的目的在于控制风险敞口，从而将利率、汇率变动对盈利、权益资本以及财务指标造成的负面影响控制在可接受的范围内。贴水环境下，企业实施外汇风险管理，需要做好利差、汇率波动的双重应对。尽管利率风险和汇率风险同属市场风险范畴，但二者在风险特性上存在显著差异。深入理解这些差异和特点将有助于企业做好外汇风险管理。 汇率风险通常受多种因素影响，汇率价格对外部环境变化敏感，汇率价格的波动频率高，波动速度快，企业难以完全规避。汇率价格波动表现为上下震荡，短期内企业可能会面临汇率价格的快速波动，而由于业务周期的时间窗口无法与汇率波动同频调整，企业的外汇敞口往往会在不同核算时点上带来显著的损益波动影响。 鉴于汇率风险的高频、直接且难以规避的特性，企业在外汇风险管理实践中通常借助外汇衍生工具来对冲风险。通过提前制定对冲策略，企业可以有效减少所面临的风险敞口。具体而言，企业首先需评估外汇风险敞口对财务的潜在影响，根据自身的风险容忍度，设计适合的对冲方案。通过控制和减少汇率风险敞口，来应对汇率可能带来的剧烈波动及财务影响。 利率波动则通常表现出明显的周期性和渐进性，这种波动特征往往由货币政策周期所主导。例如，当经济处于增长阶段时，央行可能采取紧缩货币政策以控制通胀，从而推高利率；而在经济衰退或低增长阶段，央行则可能通过宽松货币政策来刺激经济，从而推动利率下行。这类利率变化趋势往往并非短期现象，而是具有相对较长的持续性。此外，由于货币政策调整的谨慎性及其对宏观经济的持续反馈，利率波动通常是逐步温和的，而非骤变。 由于利率波动具有周期性和渐进性的特征，企业在实践中通常有一定的时间窗口来主动调整，从而有效管控和应对利率环境的变化及其影响。相比之下，企业应对利率风险时通常比应对汇率风险更显“从容”。企业可以通过优化资产负债结构和币种结构来提升利率风险管理的灵活性，如适度增加高息货币资产、减少高息货币负债，以及降低资产负债之间的币种错配，从而平衡利率波动带来的风险（见附表）。 贴水环境下交易类敞口汇率风险管理再优化 交易类敞口是指企业在以外币计价的收支交易中，因汇率价格波动变化导致以本币计价的收入减少或者支出增加的风险，从而影响企业未来现金流量，这类风险主要存在于与境外客商、分子公司之间的资金往来结算中。依照惯例，企业可优先使用本币进行交易结算；当使用外币进行交易时，在不影响商业利益的前提下，可通过有利商业条款转嫁汇率风险，避免产生或尽量减少汇率风险敞口；对于自然对冲后交易类净敞口，可利用外汇衍生工具进行套保管理。在当前远期贴水环境下，结汇和购汇企业的套保成本存在显著差异，也将影响企业的保值策略。 进口企业：秉持风险中性原则，适度增加中长期敞口套保 当前远期贴水给进口购汇企业带来保值成本的节约效应，客观上将促进其保值决策和执行，在有利的贴水环境下适当增加保值比例，可达到更好的风险锁定效果。但因外汇风险准备金政策，企业短期购汇成本节约并不突出，但在中长期敞口管理（6个月以上），远期购汇贴水带来的成本节约更为明显。在这种背景下，企业可针对中长期购汇需求适当增加锁定比例，或提高中长期套保覆盖比例，尤其是针对外币债务、长期外币应付等需求可择机增加风险覆盖。 套保成本节约效应也为进口企业落实外汇风险管理提供了契机。许多进口企业因为过往较高保值成本，不愿意主动管理汇率风险或消极避险。而当前深度贴水市场环境优化了进口企业保值成本，这类企业可充分利用这种契机，构建或完善企业风险管理体系，以实现风险中性管理。 出口企业：成本优化与风险对冲策略调整 在贴水环境下，远期贴水点数会转化为结汇企业套保成本，企业需要承受较高的保值成本支出，出口结汇企业是否继续维持高比例套保，反映了企业外汇风险管理的核心难题：在承担外汇风险和保值成本之间取舍，以寻找二者之间的平衡。 实践上，维持一定的短期套保覆盖比例仍有必要，风险中性仍是最佳策略。大部分出口企业结汇需求期限较短，往往集中于2—3个月，综合成本约在-500个基点，而较之人民币汇率波动，出现升值的可能远超出此范围，因此，出口企业完成一定的套保覆盖仍有必要。 在风险中性原则下，面对较高套保成本，出口企业可适当降低套保覆盖比例。在策略调整方面，企业可设定动态保值比例，在整体风险可控情况下，充分发挥业务团队专业水平和能动性，设置动态套保比例参数以响应利差与汇率环境的变化，可构建“利差环境、汇率波动、套保比例”三者间的动态比例调整框架，实现对风险的有效控制和保值成本支出的优化。此外，在市场波动相对稳定、小幅震荡或无重大趋势性变化的情形下，企业可在相对高点且成本有利时增加套保覆盖，此策略在区间震荡的汇率中更有效，若出现大幅趋势性波动，则企业面临大的风险也会增加。出口结汇企业用风险换取套保成本节约的程度，取决于企业风险承受能力和管理目标。企业需结合自身现金流需求、汇率波动预期和保值成本，制定灵活的对冲策略与调整机制，以适应市场变化下的风险管理需求。 贴水环境下资产负债管理再优化 面对市场远期贴水，中资跨国公司需对资产负债管理中的外汇风险管理策略进行调整，尤其是企业持有利率敏感的外币资产和负债时，会面临汇率、利率波动带来的双重风险，如外币融资和外币存款等业务是典型场景。 在实践中，企业在选择融资币种及外币资金持有量时，通常拥有较大的自主性。随着中美利差周期的变化，企业可定期评估美元资产和负债比例。在远期贴水扩大的环境中，可适当减少美元负债并增加美元资产；而在利差收窄或远期升水的情况下，可适当增加美元负债，减少美元资产，以改善资产负债的币种结构和风险敞口水平。 一是合理减少和控制美元融资负债规模。当前，美元融资利息成本显著高于人民币利率，企业出于成本和风险管理考虑，可合理减少外币融资规模，而对于一些企业在过往低息和升水时期所遗留的外币债务，企业可重新评估风险、调整结构。 二是在外币生息资产的管理上，企业可在充分考虑利率风险变动的周期性和渐进性特点的基础上，持续监测风险，提升风险管理的预见性，评估可以承受的财务影响，结合市场环境的变化灵活调整外币敞口头寸，以平衡风险敞口和损益影响。 2025-03-07/jilin/2025/0307/2514.html
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来源：《中国外汇》2024年第22期 作者：于璐 刘江 邓益 中资跨国公司建立体系化、精细化的跨境人民币融资汇率风险管理策略，有助于企业集团更有针对性管理汇率风险，降低汇率波动给集团现金流以及会计报表带来的不确定性。 为遏制不断攀升的通胀，美联储自2022年3月开启加息周期，截至2024年11月10日美联储降息75个基点之前，该轮美国加息周期共计加息525个基点，这将美国联邦基金利率推升至5.25%—5.5%，达到2001年1月以来最高水平，我国企业境外融资成本处于高位。与此同时，中国人民银行为巩固经济回升向好态势，自2022年以来多次降准降息，截至2024年10月21日，人民币一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，五年期及以上LPR为3.6%，境内融资利率处于低位筑底阶段。 在境内外融资成本利差较大的背景下，2023年以来越来越多的中资跨国公司选择开展跨境人民币融资，置换境外美元等高息贷款，压降整体融资成本，与此同时中资跨国公司的汇率风险敞口也有所扩大。当前国际金融环境不确定性与复杂性叠加，对中资跨国公司汇率风险管理提出挑战。 基于此，如何有效管理人民币跨境融资置换美元等高息贷款所产生的新的汇率风险敞口、选择何种衍生品交易工具等，对企业稳定持续经营愈发重要。笔者试图以某跨国公司实际开展人民币跨境融资业务时实施的汇率风险管理策略为例，分析汇率风险管理的可选方法，以期为中资跨国公司开展跨境人民币融资风险管理提供参考。 人民币跨境融资汇率风险分析 综合考虑中资跨国公司下属境外子企业经营环境、收入币种结构以及记账本位币等因素，人民币跨境融资通常将产生如下汇率风险。 一是现金流风险。境外企业跨境人民币融资还本付息日期明确，但由于经营收入币种等原因，境外企业普遍缺乏稳定的人民币收入来源，导致收支币种错配，产生现金流风险。一旦人民币相对于企业收入币种升值，则需要更多外币资金兑换人民币还款，不仅增加财务成本，也导致境外企业难以准确预测未来现金流需求，加大了预算管理难度。 二是会计报表风险。境外企业记账本位币多为美元等外币币种，提取人民币贷款将产生汇率负债敞口。根据《国际会计准则第21号——外汇汇率变动的影响》关于交易折算相关规定，对非本位币货币性资产和负债采用期末汇率折算为记账本位币，期末汇率与期初汇率或交易发生时汇率所产生的差异记入利润表中的汇兑损益科目，人民币融资对境外企业利润表产生不确定影响，进而影响投资者、债权人以及其他利益相关者对境外企业的财务状况和经营成果的评价。 衍生品交易锁定汇率风险 针对上述风险，境外企业可通过衍生品交易锁定风险敞口，在具体衍生产品、套期保值比例、交易目标设定等选择上，需综合考虑境外企业面临的风险类型、衍生品自身特性、交易灵活性、企业风险承受度等因素，现简要分析如下： 一是衍生品交易工具选择。境外企业可根据外汇市场流动性及交易价格波动性，采取远期、货币掉期、外汇掉期等衍生品工具锁定汇率风险，以保证交易策略灵活实施。对于锁定利率形式而言，以美元为例，如境外企业预期美元进入降息周期，则可考虑适当增加以美元浮动利率定价的货币掉期的交易比例，相反如境外企业预期美元降息步伐不如市场预期，或未来利率已降至底部，则可适当提升以美元固定利率定价的货币掉期的交易比例。 二是套保比例设定。跨境人民币融资的还本付息计划明确，如还款资金来源大部分为再融资，可结合再融资币种策略确定合适的套保比例。如未来基本确定用美元等外币再融资偿还，则可适当提升套保比例；如未来再融资币种存在一定不确定性，在人民币国际化的背景下，采用人民币再融资可考虑适当降低套保比例，预留部分人民币敞口。 三是交易目标设定。境外企业针对跨境人民币融资开展衍生品交易，主要目的包括保障资金安全、降低财务成本、锁定汇率敞口，建议套期保值目标可设置为综合利率不低于同条件美元等币种融资利率。 实际执行过程中可在风险中性理念的前提下，适当根据市场走势及未来预期择机开展交易。如预测人民币汇率呈现持续贬值趋势，则可基于风险承受能力，先开展即期换汇，再择机开展远期或交叉货币掉期以锁定更好的成交价格；相反如市场预测人民币呈现升值趋势，则建议在人民币融资提款同时开展外汇掉期或交叉货币掉期完成汇率风险锁定。 四是衍生品交易后风险管理。衍生品交易后，外汇市场波动将产生相关影响，第一种情形，跨境人民币融资的货币掉期是以美元浮动利率定价的，如后续美元等降息不及预期，可能面临保值交易后整体融资利率较高的潜在不利影响；第二种情形，人民币融资产生的汇兑损益和套期保值衍生品的公允价值变动并非完全对冲，在市场变动较大时，可能会降低套期保值对财务报表稳定性的贡献。 针对第一种情形，建议设置的衍生品保值规模低于拟置换的美元等币种高息贷款规模上限，或分档分批完成交易，目的是在锁定汇率风险敞口的前提下，保留一定的灵活操作空间，交易品种可选择外汇掉期、普通远期，以应对未来美元等币种降息不及预期、后续贷款接续币种不确定等情况。针对第二种情形，衍生品交易执行后，可采用套期会计处理，进一步减小衍生品公允价值变动对公司财务报表的影响，实现衍生品交易闭环管理。 资产负债匹配对冲汇率风险的案例展示 A集团境外天然铀项目根据投资和运营安排，设置多层级公司，其中Z公司为项目香港产业平台，J公司为项目并购主体，S公司为项目运营主体（见图1）。由于建设该项目投入金额大，截至2022年底，S公司和J公司仍分别持有数亿美元项目建设贷款及并购贷款，受美联储加息周期影响，每年利息支出高达数千万美元，对境外项目公司经营产生不利影响。 为充分利用低息跨境人民币融资渠道，境外项目公司一方面逐步开展部分保值交易，另一方面通过变更经营结算币种、重组债务、变更本位币等一系列管理操作（见图2），综合控制项目下属相关公司的汇率风险在可控范围，具体操作如下。 一是变更经营结算币种。Z公司将部分天然铀贸易款调整为人民币结算，形成人民币收入，用于偿还人民币贷款产生的利息支出，降低还款现金流汇率风险。具体操作上，Z公司将销售收入与人民币贷款利息支出精准匹配，直接使用人民币贸易收入偿还国内银行的人民币贷款利息，无需再经过复杂的换汇环节。这种内部自然对冲安排一定程度上降低货币转换带来的不确定性。 二是变更内外部债务币种。Z公司与J公司的内部股东贷款由美元转换为人民币，实现Z公司层面人民币资产负债敞口自然对冲，避免汇率损益风险。与此同时，将J公司层面项目并购贷款由美元调整为人民币，为J公司记账本位币变更奠定基础。具体执行层面需关注债务转换时点人民币汇率，转换汇率将会影响Z公司及J公司当年已实现的汇兑损益金额，进而影响当年的利润表。 三是变更记账本位币。根据《国际会计准则第21号——外汇汇率变动的影响》规定，企业记账本位币一经确定，不得随意变更，除非企业经营所处的主要经济环境发生重大变化。选定企业记账本位币，首先应当考虑经营活动使用的主要币种，在考虑经营活动后仍无法判定记账本位币的，需结合融资活动及其他因素综合考虑确定企业的记账本位币（见附表）。 J公司为项目并购主体，主要业务为融资，无经营活动，本位币选择应依据融资活动主要币种，在内外部债务币种由美元转为人民币后，综合考虑债务和资产等因素，在与会计事务所充分沟通并获得认可的前提下，将J公司本位币从美元变更为人民币，关闭J公司汇率风险敞口。 通过以上操作，境外公司可实现低息人民币贷款置换高息美元贷款的同时，通过自然对冲的方式有效规避汇率风险，预计J公司剩余贷款期限内，J公司、Z公司将规避年均数亿元的财务报表波动（见图3）。 跨境人民币融资汇率风险综合管理建议 整体来看，跨境人民币融资汇率风险管理是一个较为复杂的问题。中资跨国公司需在风险中性的理念前提下，建立系统性、精细化的汇率风险管理策略，科学系统管理跨境人民币融资置换美元等高息债务所产生的汇率风险，为企业经营护航。具体可开展如下工作： 一是积极拓展人民币跨境融资渠道。针对境外主体海外项目投资和运营资金需求，中资跨国公司可以积极探索并利用多种跨境融资工具，如银行跨境直贷、跨境资金池、熊猫债等，以获取成本更低的跨境人民币资金。通过这些渠道筹集的资金，中资跨国公司可以有计划地分批置换境外子企业的美元等高息贷款，在降低融资成本的同时，优化企业的资本结构。 二是积极探索自然对冲管理汇率风险。中资跨国公司在充分利用低息人民币融资的基础上，可优先采取一系列措施来管理汇率风险。其一，境外子企业可以通过债务和资产的币种转换，以及调整记账本位币的方式，实现境外子企业或集团内部资产负债的汇率风险敞口自然对冲，以此有效规避汇兑损益风险。其二，境外子企业还可积极推动境外经营活动中的人民币结算，降低因美元等币种结算带来的现金流风险。 三是积极利用衍生品管理汇率风险。衍生品交易建议结合风险中性的套期保值原则，基于中资跨国公司境外子企业可承受成本，在进行全面系统性分析后制定详细的交易计划。具体执行交易时，建议考虑汇率市场流动性和波动性，确保计划具有一定的灵活性和适应性，选择流动性好的时点，适当考虑采取分笔拆单的方式完成交易。 2025-03-07/jilin/2025/0307/2515.html
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2024年四季度，我国经常账户顺差12933亿元，其中，货物贸易顺差17866亿元，服务贸易逆差3383亿元，初次收入逆差1881亿元，二次收入顺差331亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差12933亿元。 2024年，我国经常账户顺差30117亿元，其中，货物贸易顺差54812亿元，服务贸易逆差16340亿元，初次收入逆差9412亿元，二次收入顺差1057亿元。资本和金融账户（含四季度净误差与遗漏）逆差31546亿元。 按美元计值，2024年四季度，我国经常账户顺差1807亿美元，其中，货物贸易顺差2496亿美元，服务贸易逆差473亿美元，初次收入逆差263亿美元，二次收入顺差46亿美元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差1807亿美元。 按美元计值，2024年，我国经常账户顺差4220亿美元，其中，货物贸易顺差7679亿美元，服务贸易逆差2288亿美元，初次收入逆差1319亿美元，二次收入顺差148亿美元。资本和金融账户（含四季度季净误差与遗漏）逆差4416亿美元。 按SDR计值，2024年四季度，我国经常账户顺差1367亿SDR，其中，货物贸易顺差1889亿SDR，服务贸易逆差358亿SDR，初次收入逆差199亿SDR，二次收入顺差35亿SDR。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差1367亿SDR。 按SDR计值，2024年，我国经常账户顺差3176亿SDR，其中，货物贸易顺差5782亿SDR，服务贸易逆差1724亿SDR，初次收入逆差995亿SDR，二次收入顺差111亿SDR。资本和金融账户（含四季度净误差与遗漏）逆差3322亿SDR。（完） 2024年四季度中国国际收支平衡表（初步数） 项 目 行次 亿元 亿美元 亿SDR 1. 经常账户 1 12933 1807 1367 贷方 2 81231 11349 8587 借方 3 -68297 -9543 -7220 1.A 货物和服务 4 14483 2023 1531 贷方 5 74707 10438 7897 借方 6 -60224 -8415 -6366 1.A.a 货物 7 17866 2496 1889 贷方 8 67019 9364 7084 借方 9 -49153 -6868 -5196 1.A.b 服务 10 -3383 -473 -358 贷方 11 7688 1074 813 借方 12 -11071 -1547 -1171 1.A.b.1 加工服务 13 210 29 22 贷方 14 232 32 25 借方 15 -22 -3 -2 1.A.b.2 维护和维修服务 16 87 12 9 贷方 17 236 33 25 借方 18 -148 -21 -16 1.A.b.3 运输 19 -647 -90 -68 贷方 20 2342 327 248 借方 21 -2989 -418 -316 1.A.b.4 旅行 22 -3735 -522 -395 贷方 23 864 121 91 借方 24 -4599 -642 -486 1.A.b.5 建设 25 222 31 23 贷方 26 366 51 39 借方 27 -145 -20 -15 1.A.b.6 保险和养老金服务 28 -196 -27 -21 贷方 29 11 2 1 借方 30 -207 -29 -22 1.A.b.7 金融服务 31 -3 0 0 贷方 32 76 11 8 借方 33 -79 -11 -8 1.A.b.8 知识产权使用费 34 -716 -100 -76 贷方 35 99 14 11 借方 36 -816 -114 -86 1.A.b.9 电信、计算机和信息服务 37 635 89 67 贷方 38 1354 189 143 借方 39 -720 -101 -76 1.A.b.10 其他商业服务 40 848 118 90 贷方 41 2027 283 214 借方 42 -1179 -165 -125 1.A.b.11 个人、文化和娱乐服务 43 -63 -9 -7 贷方 44 51 7 5 借方 45 -114 -16 -12 1.A.b.12 别处未提及的政府服务 46 -24 -3 -3 贷方 47 30 4 3 借方 48 -54 -8 -6 1.B 初次收入 49 -1881 -263 -199 贷方 50 5780 807 611 借方 51 -7660 -1070 -810 1.C 二次收入 52 331 46 35 贷方 53 744 104 79 借方 54 -413 -58 -44 2. 资本和金融账户(含当季净误差与遗漏) 55 -12933 -1807 -1367 2.1 资本账户 56 3 0 0 贷方 57 6 1 1 借方 58 -3 0 0 2.2 金融账户(含当季净误差与遗漏) 59 -12937 -1807 -1368 2.2.1 非储备性质的金融账户(含当季净误差与遗漏) 60 -15110 -2111 -1598 其中：2.2.1.1 直接投资 61 -865 -120 -92 2.2.1.1.1直接投资资产 62 -2113 -295 -223 2.2.1.1.1.1 股权 63 -2204 -308 -233 2.2.1.1.1.2 关联企业债务 64 91 13 10 2.2.1.1.2直接投资负债 65 1247 175 132 2.2.1.1.2.1 股权 66 1776 248 188 2.2.1.1.2.2 关联企业债务 67 -528 -74 -56 2.2.2 储备资产 68 2173 304 230 2.2.2.1 货币黄金 69 0 0 0 2.2.2.2 特别提款权 70 156 22 16 2.2.2.3 在国际货币基金组织的储备头寸 71 28 4 3 2.2.2.4 外汇储备 72 1990 278 210 2.2.2.5 其他储备 73 0 0 0 3. 净误差与遗漏 74 / / / 注：1.根据《国际收支和国际投资头寸手册》（第六版）编制。 2.“贷方”按正值列示，“借方”按负值列示，差额等于“贷方”加上“借方”。本表除标注“贷方”和“借方”的项目外，其他项目均指差额。 3.季度人民币计值的国际收支平衡表的折算方法为，当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季人民币对美元平均汇率中间价折算。季度SDR计值的国际收支平衡表数据，由当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季SDR对美元平均汇率折算得到。 4.资本和金融账户因含净误差与遗漏，与经常账户差额金额相等，符号相反。 5.初步统计，2024年四季度，我国直接投资负债中资本金新增305亿美元（折约2188亿元人民币）。 6.本表计数采用四舍五入原则。 2024年中国国际收支平衡表（初步数） 项 目 行次 亿元 亿美元 亿SDR 1. 经常账户 1 30117 4220 3176 贷方 2 294432 41236 31061 借方 3 -264315 -37016 -27886 1.A 货物和服务 4 38472 5391 4059 贷方 5 270851 37932 28572 借方 6 -232379 -32541 -24514 1.A.a 货物 7 54812 7679 5782 贷方 8 243421 34091 25679 借方 9 -188609 -26412 -19897 1.A.b 服务 10 -16340 -2288 -1724 贷方 11 27430 3840 2893 借方 12 -43770 -6129 -4617 1.A.b.1 加工服务 13 818 115 86 贷方 14 901 126 95 借方 15 -83 -12 -9 1.A.b.2 维护和维修服务 16 265 37 28 贷方 17 796 111 84 借方 18 -531 -74 -56 1.A.b.3 运输 19 -3971 -556 -419 贷方 20 8039 1126 848 借方 21 -12010 -1682 -1267 1.A.b.4 旅行 22 -15018 -2102 -1584 贷方 23 2842 398 300 借方 24 -17860 -2501 -1884 1.A.b.5 建设 25 601 84 63 贷方 26 1202 168 127 借方 27 -601 -84 -63 1.A.b.6 保险和养老金服务 28 -859 -120 -90 贷方 29 175 24 18 借方 30 -1033 -145 -109 1.A.b.7 金融服务 31 26 4 3 贷方 32 290 41 31 借方 33 -264 -37 -28 1.A.b.8 知识产权使用费 34 -2542 -356 -268 贷方 35 724 101 76 借方 36 -3266 -457 -345 1.A.b.9 电信、计算机和信息服务 37 1768 248 187 贷方 38 4644 650 490 借方 39 -2875 -402 -303 1.A.b.10 其他商业服务 40 2963 415 312 贷方 41 7574 1060 799 借方 42 -4612 -646 -487 1.A.b.11 个人、文化和娱乐服务 43 -282 -40 -30 贷方 44 136 19 14 借方 45 -418 -59 -44 1.A.b.12 别处未提及的政府服务 46 -109 -15 -11 贷方 47 108 15 11 借方 48 -217 -30 -23 1.B 初次收入 49 -9412 -1319 -995 贷方 50 20882 2926 2204 借方 51 -30293 -4245 -3199 1.C 二次收入 52 1057 148 111 贷方 53 2700 378 285 借方 54 -1643 -230 -173 2. 资本和金融账户(含当季净误差与遗漏) 55 -31546 -4416 -3322 2.1 资本账户 56 -4 -1 0 贷方 57 14 2 1 借方 58 -18 -3 -2 2.2 金融账户(含当季净误差与遗漏) 59 -31542 -4415 -3322 2.2.1 非储备性质的金融账户(含当季净误差与遗漏) 60 -35956 -5038 -3793 其中：2.2.1.1 直接投资 61 -12005 -1684 -1271 2.2.1.1.1直接投资资产 62 -12333 -1728 -1303 2.2.1.1.1.1 股权 63 -9296 -1302 -981 2.2.1.1.1.2 关联企业债务 64 -3037 -426 -322 2.2.1.1.2直接投资负债 65 327 45 32 2.2.1.1.2.1 股权 66 4177 585 439 2.2.1.1.2.2 关联企业债务 67 -3850 -540 -407 2.2.2 储备资产 68 4414 623 472 2.2.2.1 货币黄金 69 0 0 0 2.2.2.2 特别提款权 70 65 9 7 2.2.2.3 在国际货币基金组织的储备头寸 71 -1 0 0 2.2.2.4 外汇储备 72 4350 614 465 2.2.2.5 其他储备 73 0 0 0 3. 净误差与遗漏 74 1429 196 146 注：1.根据《国际收支和国际投资头寸手册》（第六版）编制。 2.“贷方”按正值列示，“借方”按负值列示，差额等于“贷方”加上“借方”。本表除标注“贷方”和“借方”的项目外，其他项目均指差额。 3.季度人民币计值的国际收支平衡表的折算方法为，当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季人民币对美元平均汇率中间价折算。季度SDR计值的国际收支平衡表数据，由当季以美元计值的国际收支平衡表，通过当季SDR对美元平均汇率折算得到。 4.2024年初步数为一、二、三季度平衡表正式数与四季度平衡表初步数累加得到。其中，2024年四季度初步数的资本和金融账户因含净误差与遗漏，与经常账户差额金额相等，符号相反。四季度初步数的金融账户、非储备性质的金融账户同样含净误差与遗漏。2024年一、二、三季度正式数的资本和金融账户、金融账户和非储备性质的金融账户均不含净误差与遗漏，净误差与遗漏项目单独列示。 5.初步统计，2024年，我国直接投资负债中资本金新增908亿美元（折约6488亿元人民币）。 6.本表计数采用四舍五入原则。 2025-02-28/jilin/2025/0228/2511.html
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日前，国家外汇管理局公布了2024年四季度及全年国际收支平衡表初步数据。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就相关问题回答了记者提问。 问：2024年我国经常账户有何特点？ 答：国际收支平衡表初步数据显示，2024年，我国国际收支继续保持基本平衡。其中，经常账户顺差4220亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比为2.2%，处于合理均衡区间。 一是货物贸易顺差规模创历史新高。2024年，我国国际收支口径的货物贸易顺差7679亿美元，较2023年增长29%。其中，货物贸易出口34091亿美元，增长7%；进口26412亿美元，增长2%。2024年，我国进出口产品结构继续优化升级，对外贸易高质量发展，货物贸易顺差扩大并推动经常账户顺差增长。 二是服务贸易逆差小幅增长。2024年，服务贸易逆差2288亿美元，较2023年增长10%。境外个人来华和境内个人出境旅行增长较快，带动旅行收入和支出分别增长61%和27%。生产性服务贸易也保持较快增长，其中电信、计算机和信息服务顺差248亿美元，咨询、广告等其他商业服务顺差415亿美元，分别增长29%和9%。 问：2024年我国双向跨境投资有何特点？ 答：国际收支平衡表初步数据显示，2024年，我国经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差自主平衡，双向跨境资本流动总体有序。 一是境内主体合理配置境外资产。经常账户顺差形成资金净流入，从国际收支上看，主要对应于境内主体对外投资的相应增长。近年来我国企业在全球产业链布局加快，带动2024年我国对外股权性质直接投资净增加1302亿美元，对外股票和债券投资也有所增长，对外资产和净资产规模稳步上升。 二是来华直接投资保持净流入。2024年，在来华股权性质直接投资中，新增资本金流入908亿美元，其中四季度流入规模较前三个季度明显增长。考虑到境外融资成本相对较高、境内融资便利度上升等因素，部分外商投资企业倾向于增加本地融资、减少或偿还境外贷款，来华债务性质直接投资呈现阶段性净流出。 当前我国高质量发展持续推进，科技创新和产业创新融合发展，在更加积极有为的宏观政策推动下，经济回暖向好态势将进一步巩固，我国国际收支有望继续保持基本平衡态势。 2025-02-28/jilin/2025/0228/2512.html
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各种货币对美元折算率（2025年2月28日） 2025-02-28/jilin/2025/0228/2509.html
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国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年1月末，我国外汇储备规模为32090亿美元，较2024年12月末上升67亿美元，升幅为0.21%。 2025年1月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 2025-02-21/jilin/2025/0221/2507.html