2018年10月26日上午，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝等出席國務院政策例行吹風會，介紹設立民營企業債券融資支援工具，以市場化方式緩解企業融資難等方面情況，並答記者問。以下是吹風會文字實錄。

主持人:

女士們、先生們，上午好，歡迎大家出席國務院政策例行吹風會。本周的國務院常務會議決定設立民營企業債券融資支援工具，以市場化方式緩解企業融資難。為了幫助大家更好地了解相關情況，今天我們非常高興地邀請到中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝先生，請他為大家介紹有關情況，並回答大家的提問。出席今天吹風會的還有金融穩定局局長周學東先生；中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰先生；金融市場司司長紀志宏先生。下面就先請潘功勝先生作介紹。

潘功勝:

各位記者朋友大家早上好！黨中央、國務院一直高度重視民營和小微企業的發展。10月22日，國務院研究部署了關於進一步做好金融支援民營和小微企業發展的政策措施，我們今天這個吹風會的主要內容就是對國務院決定的最新政策進行解讀和宣傳。

民營企業和小微企業在我國經濟發展中佔有重要地位，是社會主義市場經濟的重要組成部分，在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮了重要作用。

今年以來，受國內外經濟形勢複雜多變等多重因素的綜合影響，部分民營企業、小微企業出現了經營和融資困難，針對這些問題和困難，國務院多次進行了專題研究，出台了多項政策措施。10月22號，國務院常務會議決定，對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現的支援力度，設立民營企業債券融資支援工具，以市場化的方式幫助緩解企業融資難，促進民營企業穩定、健康發展。

人民銀行認真貫徹落實中央的決策部署，落實出台了一系列的政策措施:

一是推動實施民營企業債券融資支援工具，這也是我們今天解讀的一項政策的重點。通過信用風險緩釋，為部分債券發行遇到困難的民營企業提供增信支援，進一步促進民營企業產品和金融服務創新發展。

二是綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。今年以來，人民銀行已經四次實施定向降准，最近的一次是10月15日，釋放了7500億的增量資金，主要支援小微企業、民營企業、創新型企業；兩次增加再貸款、再貼現的額度一共是3000億元，其中最近的一次是10月22號；再一次增加再貸款、再貼現的額度1500億，支援金融機構擴大民營和小微企業的信貸投放。

三是注重銀行的內部傳導，督促銀行完善內部制度安排，激發各級行和各級員工服務民營和小微企業的積極性。除人民銀行之外，有關部門也按照中央的統一部署，出台了減稅降費、融資擔保、監測考核、簡政放權、支援創新、優化信用體系建設等多項政策措施，支援民營和小微企業的發展。

總體看，金融支援民營企業、小微企業取得了積極進展。到9月末，普惠口徑小微貸款同比增長18.1%，比全部貸款的平均增速高約5個百分點。

今年前三季度普惠口徑的小微貸款增加約9600億元，增量相當於去年全年的1.6倍。

下一步，人民銀行將繼續按照黨中央、國務院的部署，堅持“兩個毫不動搖”，按照市場化、法治化的原則，發揮債券、信貸、股權等多渠道的融資功能，進一步改善民營企業和小微企業的金融服務。

一是發揮債券市場的引領作用。運用好民營企業債券融資支援工具，通過市場化的方式做好信用增進服務，穩定和促進民營企業的債券融資，帶動民營企業整體融資氛圍的改善。

二是穩定銀行的信貸支援。督促銀行落實好再貸款再貼現政策，加大對銀行貸款投放的監測考核和督察檢查力度。對於經營良好、暫遇流動性困難的企業，要求銀行不得盲目抽貸、斷貸。

三是繼續支援配合有關部門，共同做好鼓勵民營和小微企業的發展工作。鼓勵地方積極創新扶持方式，支援民營企業和小微企業的健康發展。同時，我們也鼓勵民營企業和小微企業審慎經營、規範經營、依法經營，建立比較規範的財務管理與財務報告制度，提高專業化能力和專業化水平，提高對經營資源的吸附能力。

在此借今天機會代表中國人民銀行，代表國家外匯管理局對媒體界的朋友長期以來對於我們工作的支援表示感謝，謝謝大家。

主持人:

謝謝潘功勝先生的介紹，下面我們開始答問。

中央廣播電視總台央視記者:

我的問題是今天要以債券市場為突破口，通過設立民營企業的債券融資支援工具緩解企業融資難，請潘行長具體介紹一下這個政策。另外，對政策創新的主要考慮是什麼？請給我們介紹一下，謝謝。

潘功勝:

大家對於我剛才在開場白中所講到的，當前我國經濟總體的運行狀況應該是平穩的，總體上保持一個平穩的發展態勢，但是在國內外多重因素的綜合影響下，經濟運行中也面臨著一些挑戰，其中就是一些民營企業出現了違約事件，金融市場和部分金融機構對民營企業風險的偏好有所下降，而且這種風險偏好的下降，在金融市場上也出現了一定的“羊群效應”，一些經營正常的民營企業遇到了融資困難。這樣的一種情況單純依靠市場力量進行自我校正，短期內可能很難產生效果，所以有必要對金融市場的非理性預期和行為進行引導，這是我們設立民營企業債券融資支援工具的第一個考慮。

第二個考慮，矯正市場的“羊群效應”和一些非理性行為需要找到一個突破口。大家很清楚，債券市場具有公開、透明、傳導效力高的特徵，定價非常市場化，它對其他金融市場預期的引導能力也比較強。所以選擇債券市場支援民營企業發債融資，對於改善市場預期、提振投資者信心具有積極意義。選擇這樣一個突破口，有助於改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，阻斷或者是弱化金融市場對民營企業出現的“羊群效應”和非理性行為，所以它也是帶動修複民營企業的股權融資、信貸融資等等其他的融資渠道的一個比較好的切入點。

以上就是10月22號國務院常務會議決定設立民營企業債券融資工具的背景和為什麼從債券市場入手的一種考慮，謝謝。

中國日報記者:

周局長您好，資管新規出台已有近半年時間，近期銀保監會、證監會又分別發布了銀行理財、證券期貨經營機構私募資管業務的配套細則。目前看這些政策效果如何，下一步將推動哪些工作？謝謝。

周學東:

謝謝記者的提問。資管新規是4月底時推出的，大家都知道，治理中國的影子銀行問題，資管新規是一個關鍵措施，近期相關部門又陸續制定了配套細則。9月底，銀保監會出台了商業銀行理財業務管理辦法，最近又發布了商業銀行理財子公司管理辦法，向社會公開徵求意見。10月22日，證監會也發布了證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法和運作規定。央行在7月20日出台了資管新規的執行通知，就過渡期內資管業務的相關政策安排作出了規定,引導金融機構有序轉型。

政策出台以來，治理影子銀行取得了很大的突破。大家看到，過去比較顯著的資金空轉、以錢炒錢、金融機構同業業務增長過快等亂象得到了遏制，這是我們的政策初衷，站在今天看，初衷依然沒有改變，治理影子銀行的決心和大方向沒有改變。但是在過渡期內，我們也適時做出一些微調，使得節奏和力度有所調整，使得金融機構能夠適應這種變化。

從8月底的數據看，資管規模出現了一個穩中有降的特點，但總體平穩，未出現斷崖式的下降。銀行表外非保本理財餘額22.3萬億元，比資管新規出台前下降了2.1%；資金信託餘額約20萬億元，比新規出台前下降7.7%；證券期貨經營機構私募資管產品餘額24.8萬億元，較新規出台前下降10.9%，而一直運作相對規範的公募基金，餘額較新規出台前增長8.9%。總體來看，政策出台後，過去資管業務過快增長的勢頭得到了控制，同時也沒有出現斷崖式下降。

下一步，將繼續把握穩妥推進的思路，把握好政策的力度和節奏，鼓勵金融機構按照資管新規和配套細則的要求，加快發行符合資管新規的新產品，同時堅持打破剛性兌付、淨值化管理、限制期限錯配、不搞層層嵌套等原則，相信經過一段時間的規範，資管市場會實現更加健康的發展，謝謝。

潘功勝:

剛才周局長對這個問題做了比較詳細的介紹，我認為，壓縮影子銀行規模和規範資產管理業務的方向是正確的，同時會在實施過程中把握好力度和節奏。

經濟日報記者:

我想問一下潘行長，在人民銀行推出民企債券融資支援工具以後，市場比較關注這個工具具體怎麼運作，能否請潘行長仔細為我們介紹一下，謝謝。

潘功勝:

謝謝，民營企業債券融資支援工具這個概念對很多同志來說比較陌生一點，但是相關產品在中國金融市場已經存續了很多年了。

這個工具就像前幾天人民銀行對外發布的簡短的新聞中所報道的，在具體運作上是由央行通過再貸款提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作。通過出售信用風險緩釋工具和擔保增信等方式，重點支援暫時遇到流動性困難，但是有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業的債券融資。其中投資人在購買信用風險緩釋工具的時候，相當於在購買債券的同時，購買了一份違約保險，這是第一點關於這個工具本身是一個什麼樣的含義，我想給大家介紹的。

在運作上，支援工具是由專業機構進行管理和運作，我們初期選擇的專業機構是中債信用增進投資股份有限公司，為什麼在這個項目的起始之初選擇中債信用增進投資股份有限公司？主要是這家公司是目前在中國是信用風險緩釋工具市場份額最大的一家機構，而且這個公司已經成立了十年了，它在債券市場信用增進和風險管理方面積累了比較豐富的經驗，具有較強的信用風險識別管理和控制能力，這是我們為什麼在項目起始之初選用這家公司的考慮。

除中債信用增進公司之外，我們也在研究選擇其他的專業機構參與這個計劃，同時我們也會鼓勵商業銀行、證券公司、保險公司以及其他信用增進公司等商業機構，基於商業原則開展類似的業務，這是想給大家報告的第二點。

第三點，債券市場融資支援工具完全按照市場化的運作，實施嚴格的風險管理，完全實施市場化運作，實施風險管理。剛才我給大家報告的，設立這個工具主要是帶動整個金融市場對民營企業融資氛圍的一種改善，所以這個工作支援的目標和重點，就是要支援我剛才講的暫時遇到流動性困難，但是有市場、有發展前景、技術有競爭力的這樣民營企業，這是對這個政策目標的一個要求，但是在主體的運作上，是完全市場化的，所以我們也實施了嚴格的管理。

在這點上我們有這麼幾個要點：第一，對於參與工具的各方建立有效的激勵約束安排和風險共擔機制。

第二，要發揮債券市場的主承銷商作用。一般是商業銀行比較多，還包括地方信用增進機構，這些機構會按照商業原則組成信用風險緩釋產品的聯合發行體，也不是中債信用增進公司一家來做。

在少數情況下，有可能需要發債主體提供必要的抵押和擔保，同時我們也會和地方政府合作，發揮地方政府對企業的監督作用，這是第二個在風險控制方面的要點。

第三，就是這些實施機構，比如中債信用增進公司，在選擇企業方面是完全市場化的。在企業有意願的基礎上，由專業機構評估是否給企業發行這樣的產品，這是完全由實施機構，比如中債增信或其他的商業機構自主決定的。支援工具不確定企業名單，這是第三個要點。

第四，信用風險緩釋工具的價格形成是完全市場化的，產品的發行要通過公開路演、簿記建檔等市場化過程確定它的發行價格，所以價格的形成是完全市場化的。

第五，實施機構，比如說中債增信這樣的機構，會基於大數定率，就像保險公司一樣，對債券發行人的違約機率進行嚴格精算，再結合信用風險緩釋工具可能的定價區間，通過風險收益模型來測算損益情況，從而判斷是否對企業發債提供支援。

以上，我給大家介紹了具體的操作，我們是完全基於市場化方式去操作，並管理它的風險，所以我們認為這個風險是可控的。

謝謝。

彭博新聞社記者:

我想請問央行有沒有估計過目前現有的規模的工具可以覆蓋多大範圍、多少規模的一個民營企業的債券。因為人民幣有一些貶值的壓力，今天早上下行也是比較明顯，所以想問一下我們怎麼看近期人民幣的走勢，有一些市場人士覺得可能對美元7是一個關鍵的點位，您怎麼回應這種看法？謝謝。

潘功勝:

謝謝你的問題。關於第一個問題就是支援工具大概能夠形成多大的規模？如果初期提供的初始資金大概是一百億，它有一個槓桿比例，假如說按照1：8的比例測算的話，它可能會形成八百億規模。此外，我剛才說的也不光是中債增信自己在做，中債增信會和其他市場機構，包括債券主承銷商、地方商業銀行、地方增信公司、保險公司等等會組成產品發行的聯合體。我們假定其他主體也按照這個比例，提供八百億規模的話，可能就會形成1600億的規模，這是一個初步的估算。我們也會根據市場變化情況，也就是說，我們會觀察和評估這個規模對於目前民營企業融資氛圍的改善效果，以決定會不會再進一步擴大規模。這是回答你的第一個問題。

關於第二個問題，實際上第二個問題不是我們今天新聞發布會的主題，我是外匯局局長，問到這個問題我想也有必要在這裡講幾句，這個問題我想講這麼幾個觀點：

第一，近期的人民幣匯率變化主要是對市場供求和國際匯市波動的一個反映，大家知道，今年以來美聯儲連續加息，美元走強，新興經濟體出現金融動蕩，加上貿易摩擦對市場情緒造成了一定的擾動，所以在市場力量的推動下，人民幣匯率有所貶值。美聯儲今年已經連續加息了三次，美元指數今年以來差不多上漲了5%，新興市場的貨幣指數下降了11%，人民幣有所貶值主要是國際金融市場美元加息、美元指數增強、國際金融市場擾動以及貿易摩擦等形成這樣一個共同作用的結果。  

第二，人民幣在新興市場貨幣中表現還是總體穩健的，我們可以做一些比較。今年以來受外部國際金融市場變化的影響，很多新興經濟體貨幣是大幅貶值的。我剛才報告的美元指數升了5%，新興經濟體貨幣指數下降了11%，歐元下降了4.9%，英鎊下降了4.6%，還有很多新興經濟體貨幣貶的很厲害，新興經濟體平均的貨幣指數都下降了11%。人民幣從年初到現在下降了5.9%，這樣橫向比較一下，人民幣無論是和新興經濟體貨幣進行比較，還是和其他發達經濟體貨幣進行比較，應該說它有貶值，但還是比較穩定的貨幣。從10月份來看，美元指數10月份以來到昨天上升了1.6%，歐元跌了1.7%，英鎊跌了1%，人民幣中間價到昨天是跌了1%。大家可以橫向比，無論和發達經濟體貨幣比較，還是和主要新興經濟體國家貨幣進行比較，人民幣有所貶值，但仍然是一個比較穩定的貨幣。

第三點我想說的是，人民銀行也積極採取了一些措施來穩定預期，比如說我們在不斷地完善人民幣匯率市場化的機制，保持匯率的彈性；同時我們也針對外匯市場順周期的行為，已經並將繼續積極採取宏觀審慎政策等措施來穩定外匯市場預期。

第四，中國作為負責任的大國，我們不會搞競爭性貶值，不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端等外部的擾動，這個觀點人民銀行已經重申了很多次了，我今天在這兒再重申一次。

第五個觀點，中國經濟的基本面穩健，宏觀槓桿率基本穩定，財政金融風險總體可控，今年國際收支也是大體平衡，昨天外匯局已經發布了相應的數據，外匯儲備充足。這些因素為人民幣匯率保持基本穩定提供一個基本面的支撐。

同時，近些年來，在應對匯率和外匯市場波動的過程中，人民銀行、外匯局也積累了豐富的經驗和政策工具，根據形勢的變化採取必要的、有針對性的措施，對於那些試圖做空人民幣的勢力，幾年之前我們都交過手，彼此也非常熟悉，我想我們應該都記憶猶新。

我剛才講了五個方面的觀點，總結一下，我們有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。謝謝。

中央廣播電視總台國廣記者:

想問潘行長近一段時間有關部門出台了一系列的舉措深化小微和民營企業的金融服務，想問潘行長，評價或者介紹一下從目前來看之前出台的政策的效果怎麼樣，對解決企業的融資問題的效果怎麼樣。下一步政策的發力點會在哪裡？謝謝。

潘功勝:

今年以來，人民銀行和相關部門按照中央和國務院的決策部署，按照“幾家抬”思路出台了一系列的政策措施來支援民營企業和小微企業的融資。  

比如說我們實施定向降准，增加金融機構支援小微企業等實體經濟中長期的資金，我們今年以來已經四次降准，增加再貸款和再貼現的額度，今年已經做了兩次，第一次是1500億，10月22號又增加了1500億，同時我們將小微企業、民營企業的債券、貸款納入到央行合格擔保品的範圍，並在人民銀行宏觀審慎評估的框架中增加了對於民營企業、小微企業融資的評估的參數。

銀保監會也強化了銀行業金融機構小微貸款投放的監督監測和考核，財稅部門今年也出台了向金融機構發放小微貸款利息收入免徵增值稅的政策，這是非常大的一項政策，同時財政部也成立了國家融資擔保基金，主要服務的對象是民營和小微企業。  

同時強調督促商業銀行疏通內部傳導的機制，在相關政府部門、金融機構和我們共同的努力下，小微企業的金融服務呈現出一定的邊際改善，反映在數據上，貸款投放穩步提升，9月末普惠口徑小微貸款同比增長18%，各項貸款增長13%，它比各項貸款的平均增長速度高出約5個百分點。貸款支援面也持續地擴大，授信的小微戶數比上年末增長了23%，總體貸款利率有所下行。  

中央相關部門已經出台了很多政策，下一步關鍵是怎麼樣將這些政策真正地落實到位，這是很重要的一方面。人民銀行將會同相關部門進一步疏通貨幣信貸政策的傳導機制，來用好、落實好這樣一攬子政策，為小微企業的發展提供持續的動力。比如我們要發揮這些政策的合力，金融、財稅這些政策“幾家抬”，調動商業銀行的積極性、層層壓實責任，建立長效的融資機制安排。    第二，夯實金融機構的主體責任，督促引導金融機構優化內部資源，優化內部安排，包括資源配置、績效考核、績效考核與員工收入分配的關係，內部資金轉移定價、內部經濟資本的安排、盡職免責、內部的信貸授權等等，打通政策傳導的最後一公裡，因為商業銀行是中央的相關政策和民營企業和小微企業接觸的一個界面，所以它在其中發揮了非常重要的作用。另外，我們推動政府部門優化地方的金融生態環境，為小微企業的發展營造良好的營商環境。

南華早報記者:

有兩個問題，第一個問題是今年以來其實央行也有很多的支援銀行對民企還有中小微的融資的一些措施，但是還沒有完全解決民企、中小微他們融資的一些困難，儘管有央行的支援和引導也是有很多商業銀行不願意對民企貸款，我想問一下央行對於這個說法有什麼意見？就是民企沒有辦法從商業銀行得到融資，儘管央行也有支援這方面的發展。

第二個問題是有很多分析說中美貿易摩擦對於中國的金融系統會帶來一些負面的影響，請問央行在現在有沒有看到這方面的風險有增加？謝謝。

潘功勝:

民營企業和小微企業融資問題的確是一個非常複雜的問題，尤其對於小微企業融資來說，在全世界都是一個難題。黨中央、國務院以及我們人民銀行等有關部門今年在這個方面出台了很多政策，怎麼樣把這些政策落實到位很關鍵。比如我們剛才講的，如何改善民營企業違約風險有所上升、金融市場對民營企業風險偏好下降的氛圍，我們從債券市場入手設置了新的民營企業債券融資工具，這隻是其中的一項而已。

同時這裡面一個很關鍵的就是商業銀行等金融機構，我們國家出台的一些對於民營企業、小微企業融資的一些支援政策，需要通過金融市場和金融機構去傳導。這就是說商業銀行等金融機構內部政策安排對於傳導的效力和效果是非常重要的。正如我剛才所說的，因為商業銀行的基層行是民營企業和小微企業接觸的界面，怎樣使這些基層行有更多動力和積極性去做這些事情，所以它內部的一些制度安排是很重要的，比如說績效考核，每一個金融機構都有績效考核，這個考核和員工的收入、基層行收入是什麼關係，它的內部資金的轉移定價是怎麼安排的，內部經濟資本分配是怎麼安排的，還有是不是只要做到盡職就可以免責，這些制度安排會影響基層銀行和員工願不願意去做這個事情。

第二個就是內部的信貸資源配置，內部授權、信貸授權和審批是怎麼安排的，能不能使基層行和基層的客戶經理有權利做這樣的事情。再比如說在技術安排上，銀行在民營、小微企業方面所需要的技術能力上與一些國企、房地產企業、地方政府融資平台等傳統客戶是有很大差別的。因為小微企業、民營企業數量大、面很廣，所以怎樣運用現代的資訊技術是很重要的。商業銀行怎樣提高客戶獲取能力、風險評估能力和信貸投放效率是個技術性的問題，還需要在這些方面做些改善、探索，使基層行和基層的員工會“貸”。

應該說，中國金融機構在這方面已經做了很多探索，也有很多經驗，怎樣使這些方法的運用更加規模化和專業化，同時能夠很好地控制住風險，保證民營企業和小微企業融資能夠可持續，就是說我們不能僅僅把目光聚焦在當前的問題上，還要建立一個可持續的模式。這是回答你問題的內容。

紀志宏:

關於民營小微企業融資難的問題，我稍微補充一句，小微企業和民營企業自身也要提高自身素質、專業化水平和提高資訊的透明度。有的小微企業抗風險能力確實非常弱、經營的穩定性也比較差。剛才潘行長也講到，過去有的民營企業融資可能也太容易，擴張也有過快的一面，所以我們說要解決這個問題還得政府、金融系統和企業本身共同努力。

潘功勝:

剛才紀司長補充的這一點我覺得也是非常重要的，我在開場白裡講到民營企業和小微企業要審慎經營、規範經營、依法經營，要建立比較規範的財務管理和財務報告制度，提高專業化能力和水平，提高對金融資源的吸引能力。

我昨天在民生銀行的一個會議上，也講到了解決這個問題需要政府部門的支援，同時也需要金融機構和小微企業、民營企業雙向發力。

關於你的第二個問題，講到中美貿易摩擦。這個問題問的比較寬泛，我還是聚焦在我自己的領域來回答你這個問題。對外匯市場來說，目前中美貿易摩擦對外匯市場和跨境資本流動的影響是總體可控的。我們可以用“六個穩定”來概括。一是我國外貿增長依然穩定，海關已經發布了數據，前三季度按人民幣計價進出口總額同比增長9.9%。第二是利用外資依然穩定，聯合國貿發會議最近發了一份報告，2018年上半年全球外國直接投資總額同比下降41%，但我國吸引外資規模同比增長6%，這是第二個穩。第三個穩就是企業跨境融資依然穩定，9月末的數據還沒有發布，6月末我國全口徑外債餘額較3月末增長1.5%，而且，外債結構發生了一些變化，今年通過債券市場投資中國國債和高等級信用債的資金流入是非常多的。第四個穩定就是企業對外投資依然穩定，我國企業對外直接投資保持了一個理性和有序的發展局面，今年前9個月，商務部公布的數據是同比增長5.1%。第五個穩定是個人購匯依然穩定，這個大家可能與2015年、2016年那個時候有一個明顯的比較，今年前三季度我國居民個人購匯規模同比下降7%。第六個穩定就是人民幣匯率在新興市場貨幣中的表現依然穩定。關於中美貿易摩擦在外匯市場和跨境資本流動方面的影響，我用以上“六個穩定”來概括。昨天外匯局新聞發言人王春英也給大家就這些內容做了解讀。

今年以來，外部環境的複雜性明顯上升，包括貿易摩擦、美聯儲加息、美元指數走強、新興市場風險上升等等，這些都給全球經濟、國際貿易以及金融市場帶來了較大的不確定性和挑戰，也是世界各國以及國際組織，比如說IMF，都普遍關注的問題。

目前，我國國際收支依然保持自主平衡，外匯市場運行總體平穩。對於外部金融市場變化、中美貿易摩擦等因素所產生的一些影響，我們會繼續加強監測、深入評估、積極應對，謝謝。

主持人:

最後一個提問。

中新社記者:

我的問題可能又要回到民企債券融資工具上，剛才潘行長提到民企的違約率確實是在上升的，我們債券融資工具的盤子資金是有限的，在有限的盤子下，雖然採取市場化運作，支援哪些民企、不支援哪些民企，是不是有一定標準一定的紅線規定呢？謝謝。

潘功勝:

首先債務融資工具在企業選擇上是有一定的目標取向的，我們唯一的要求就是要支援那些流動性暫時遇到困難，但是企業是有市場的、有發展前景的，而且它的技術能力也比較強。至於說是哪些企業？具體是由參與的專業機構，比如說中債增信、商業銀行或者地方的信用增信公司等，來評估給哪些企業發類似的產品。當然一些國家產業政策限制行業的企業，一般來說是不能納入這樣的清單中的。

而且這裡面也有一個價格和風險的關係問題。比如說我們已經發了三單產品，媒體也有報道。大家可能很清楚，每個企業的費率不太一樣，也就是說信用風險緩釋產品的價格不太一樣，稍微比較好一點的企業的費率是0.4%，也有的企業是1.6%。在企業的選擇上完全由實施機構自己去評估、自主去選擇，同時在選擇中也會匹配它的價格和風險。

主持人:

再次感謝幾位發布人，也謝謝大家，今天的吹風會到此結束。（完）

（原文載於中國網）