經常賬戶順差穩步增長，並保持在合理均衡水平。2022年，經常賬戶順差4019億美元，較2021年增長14%，與曆史峰值基本持平，與同期GDP之比為2.2%，繼續處於合理均衡區間。我國經常賬戶運行穩健主要得益於兩方面因素。一是貨物貿易方面，國內產業鏈供應鏈仍具備較強優勢和韌性，製造業持續轉型升級，跨境電商等貿易新業態蓬勃發展，新的貿易增長點不斷湧現，同時我國貿易夥伴日趨多元化，貨物貿易增長有力。二是服務貿易方面，計算機資訊服務、智慧財產權、商業服務等生產性服務貿易收入增長較快，留學等旅行支出有所增加，但仍明顯低於疫情前水平。

非儲備性質的金融賬戶逆差與經常賬戶順差形成自主平衡格局。近年來，隨著央行退出常態化外匯幹預，我國國際收支逐步形成自主平衡格局，主要表現為經常賬戶保持穩定順差，非儲備性質的金融賬戶小幅逆差，儲備資產變動更趨平穩。2022年，非儲備性質的金融賬戶逆差2110億美元，從主要項目看，一是直接投資順差305億美元，其中來華直接投資1802億美元，較2021年有所下降但與疫情前2019年水平相當；對外直接投資總體延續平穩發展態勢。二是我國金融市場開放堅持漸進可控原則，近年來境外投資者不斷增持人民幣資產，而且大部分資金的穩定性較高，因此2022年相關資金受國際環境變化影響的波動幅度相對不高，年底以來隨著外部流動性改善已回歸基本穩定；同時，境內主體海外投資熱情較高，對外證券投資增長38%。三是存貸款等其他投資對外負債減少，主要反映了國際金融環境的變化和影響；跨境存貸款等對外資產有所迴流，對沖部分渠道的資金流出，起到了自主調節作用。

我國國際收支主要結構

數據來源：國家外匯管理局

跨境貿易投資順差主要轉換為境內市場主體對外投資。國際收支平衡表顯示，2022年我國對外資金來源合計3809億美元，主要是經常賬戶保持較高規模順差以及來華直接投資的資金淨流入，我國資金來源仍以實體經濟相關的跨境貿易投資順差為主，而不是依賴外部融資，具有較高的穩定性。上述資金來源大部分轉換為境內市場主體的對外投資，其中，對外直接投資1497億美元，對外證券投資1732億美元，合計相當於對外資金來源的八成多，是“藏匯於民”的重要表現；此外，儲備資產增加1000億美元。總的來看，在市場調節機制下，我國企業、銀行等市場主體配置資源的效率提高，對外資金來源與運用基本匹配，跨境貿易高順差以及直接投資等外資流入不再對應官方儲備高增長，而是主要體現為境內主體對外各類投資。這使得我國對外資產持有主體和投資類型更加多元化，有助於優化對外資產負債的結構和匹配度，提高風險和收益的協調性，進一步增強市場主體抗風險能力。

我國對外資金來源與運用示意圖

註：圖中顯示的是對外資金來源與運用的主要項目，非全部項目。